桃樂絲DoRis

謝金河：台股跌破8000點再出發 選什麼股？

很多人都在問，中國這個大動作對資本市場會有什麼影響？中國升息表面上有抑制通膨，但另一方面，也會引來更多熱錢來亞洲，人民幣升值力道會加快，這可能是在G20大會之前，中國先給美國政府一個交代，代表人民幣升值腳步可能加快一些。 深滬股市大漲，香港恆生、國企股漲幅也很可觀，國企漲到一三六七四，己十分逼近海嘯前高點。恆生指數漲到二三八六六，也是海嘯後新高價。中港股市大漲，台股則顯得平淡，主要原因是電子股在最近出現回檔走勢，中港股市在中國升息後，如果還能穩健走高，台股應欲小不易。 柏南克宣示量化寬鬆政策，理論上，美元應更貶，可是美元從八八．七○八跌到七六．一四四，波段跌幅已經很深，因此，柏南克談話，反而讓美元出現反彈走勢，美元指數一度彈升到七八．三六四，美元走高，造成十九日原物料大幅回檔。 但是這個情勢，二十日立刻翻轉回來，油、金又上漲，棉花前一日跌三．一一美分，二十日反上漲四美分，農產品也跟著大漲，其實只要美國維持量化寬鬆貨幣政策，商品原物料行情，恐怕欲小不易，在這種情況之下，亞洲貨幣仍朝升值之路走，二十一日新台幣開盤又升一．六角，未來若人民幣加快升值腳步，台幣仍有向前挪動的空間。 那麼在這個趨勢下，台股下檔空間不大，這波台股在高價電子股領跌下，從八三一○修正到七九九二，但二十日台股開低拉高，在美股大跌中，台股反而上漲七八．三，這根長紅是跌深電子股帶動的，但是電子股仍然無力強攻，台股主流似乎默默異位。 但是原物料股卻仍表現搶眼，其中棉花大漲，帶動聚酯化纖股走勢最受矚目，遠東新拉回兩天，立即又創四七．七元新高。前一波裕隆領軍大漲，股價漲到六五．二元後，由於漲幅已高，下一棒亞東集團接棒可能性很高，除了遠東新外，EG的東聯也創了三五元新高價，也順勢帶動中纖大漲。 棉花大漲，聚酯化纖業是大利多，中石化第三季獲利再度大放異彩。下一個POY的黑馬很可能是宏洲，減資完成的宏洲站上一二．五五元後回檔，宏洲第二季單季營收逾一○億，已轉虧為盈，未來進入佳境，股價從一○元起漲，會更具爆發力。 今年整個紡纖股都很熱，今年冬天極冷的效應，將使光隆炙手可熱，在香港上市的波司登從○．四六港元漲到三．七八港元，股價一口氣漲七倍，給了光隆很大的示範。 連結化纖的塑化原料，台塑集團軍也能發威，給了集團股很大的空間，目前看來亞東集團與統一集團今年都大有可為。統一的統一中國從一．四七漲到六港元，統一受惠最多，而統一超商從六五．九元一口氣大漲到一三八元，統一又是最大股東。今年豪宅效應，也讓太子最近從一一．九元一口氣漲到二六．二元，加上南紡大漲，統一大樓最近每坪賣到一七○萬元，統一威力不可小覷。台幣升值對食品股助力不小，佳格、聯華、聯華食品盤整之後，有再進攻機會。 塑化股的台塑再創八三．四元新高，給了台股指數更大想像空間，台塑四寶都動了，二軍的台聚五寶也不會太弱，加上國喬、聯成石化，塑化股今年威力轉強，如果再把台橡、榮化入列，軍容更壯碩，其中切入太陽能的台聚與榮化，未來能發揮的空間仍大。 集團股中，華新今年大漲令人刮目相看，如果看華新在信義計畫區的華新花旗大樓，加上南區的商場，未來實力仍不可小覷。其他如永豐餘、東元今年都是轉運的一年。還有兩岸的ECFA及花博效應，除了飯店股外，航空股最直接受惠，長榮航首季EPS○．四二元，第二季一．三四元，第三季傳出是一．八元，如果一季比一季高，今年華航與長榮航股價仍將精彩可期。 還有金融股仍是高姿態整理，將是帶領指數攻堅的中樞神經，集團股中，資產條件優的如水泥股的台泥、嘉泥及環泥，玻璃的台玻，營建的國產都是大有可為。

大陸內需推動傳產大多頭

最近國際金融大鱷索羅斯將在香港成立辦公室，據報導，旗下基金在亞洲管轄的資金在八十億至一百億美元，正瞄準中國大陸股票。而索羅斯基金整體管轄的金額約為二六○億美元。索羅斯「坐港望中」的意圖明確；市場透露，索羅斯對中國概念及人民幣相關的產品，相當有興趣。顯然全球投資者已經中國當成歐美景氣回魂前的重要投資參考區域。 中國人口多是消費優勢，尤其當人民有錢，對日常生活相關物品要求將提高，甚至包括奢侈品。而隨著全球天氣變化劇烈，酷暑寒冬，對於整體需求鏈將產生重大變化，對內需有關原物料需求肯定上升！ 中國雖然意外升息，導致國際原物料價格下跌，不過美國經濟復甦疲弱，美元短線反彈，中線依舊較偏弱勢，國際原物料價格上升趨勢不變。而進入第四季，一向是大宗物資及塑化旺季，加上全球氣候極度兩級化，勢必影響生產，十月以來包括ＰＰ、ＰＥ、ＰＶＣ、ＥＧ、ＰＴＡ、ＤＯＰ、燒鹼、黃豆、棉花等價格上漲，這股趨勢可能要至明年第一季中國農曆年前，這點與電子股跌深反彈不同。目前進入冬天，產量下降，不似當年是出現在春天，換句話說，黃豆價格可能還有波漲勢。 值得注意是，連美國聯準會都認為通膨將是可忍受，顯見最近各項大宗物資、原物料大漲，已被美國所接受，這點與中國倒是不相同。而為何會通膨？一是受歐美等國的量化寬鬆拼命放錢措施導致全球資金泛濫，投機客因而大炒商品，美元弱勢。二就是大陸等新興市場需求旺盛、熱錢大炒等多重因素刺激，全球商品正興起一波大多頭行情。包括玉米、黃豆、棉花等都是美國農業出口強項，占全球及重要地位。美國是全球穀物出口大國。 此外中國政府正式宣布啟動建材下鄉試點工作，山東、寧夏為優先試點，水泥產品與節能抗震建材先行。據中國建築材料聯合會資料，建材消費是目前中國農村、農民的支柱性消費行為，可望拉動五千五至六千億元人民幣商機。初步預計，建材下鄉政策實施三年，可拉動農民建房及建材消費約一．八兆元。房屋建成後，還將拉動裝飾裝修、家居設備、家電等後續消費。對於水泥及玻璃需求將提升，中國相關股股價表現亮眼。而人民幣利率升，將帶動人民幣升值。 此外，根據民航局的統計，九月份航空公司利潤總額達人民幣六六．四億元，去年同期僅人民幣一．一億元，增加的幅度極大。客貨運輸量的持續攀升，加上熱門航線一位難求，大陸業者看好民航業發展，預估將進入黃金五年。

先探週刊1587

2010/9/21到2010/9/28

新股熱效益

本期潛力股看板及重點提示

力麗<1444>

花博商機大 大賺概念股

花博將在11月6日展開，現已進入倒數階段，全球吸睛焦點要從中國上海世界博覽會，轉移到台北花博會，面對這是台灣的第一次，除了預估將有800萬人次的參觀人潮外，其龐大的商機更牽動資本市場個股與類股的走勢。花博會精心規劃的「花博大道」近來已經成為國際媒體爭相報導的封面故事，那麼直接或間接受惠的族群，就是台北中山北路沿線的商家以及在這個地段有推案或有土地資產者。例如鄉林(5531)士林建案售屋廣告招牌最近已經悄悄拆下，開始動土興建了；其次太平洋崇光百貨(SOGO)天母店也積極將花博與周年慶結合促銷，希望提升檔期業績2~3成。 其次，預期800萬人次的擁入，將對航空與觀光飯店帶來新一波業績成長動能，長榮航(2618)與華航(2610)都與北市府結盟，將在花博展期進行海外攬客等促銷活動，而國賓飯店(2704)更趕在花博前進行整修，業者粗估花博預期帶來2成以上的業績增長幅度。 當然前述都是直接受惠的族群，間接受惠又有哪些個股與類股呢？法人指出，花博除3個月的展期直接商機外，未來更將帶動沿線與周邊土地資產價值具有推波助瀾的效果，尤以「花博大道」會是後花博最具投資價值的區塊，因此可以留意沿線具有土地資產或建案者。 最後就是贊助概念族群，花博與世博類似，主辦城市都在表彰未來都會新風貌，贊助企業卯勁推出明日都會的新產品，尤其主辦城市為不讓訴求目的無疾而終，都會在後期積極推動其理念，商機因此浮現。 觀察此次花博與上海世博頗有異曲同工之處，均強調綠能是明日全球都會區新風貌，因此太陽能綠色建築(BIPV)新應用與電動車等，會是展區焦點，也會是股市題材發酵的熱點。

台股可望先蹲後跳

美國景氣再度出現成長趨緩，歐元區的表現也不會太樂觀，但新興市場則相對看好，尤其以中國為首，中國將是未來3~5年影響全球經濟的關鍵，而全球經濟重心由西方移往東方也是近幾年的投資趨勢。 過去幾年中國的GDP主要來自房地產，但中國經濟要持續保持高成長，必須把人民儲蓄轉為消費力道，鼓勵消費、增加人民所得是未來中國政府努力目標。而近期的打房政策只是要把熱錢從房地產市場逼到股票市場或其他金融商品，目前上證指數為2600點左右，上證指數10年線在2200點附近，預期打房政策應會在今年9~10月收到成效，屆時利空出盡後，陸股可望展開主升段行情，對亞股相對帶來正面影響。 而從過去兩年經驗來看，中國股市高低點通常領先台股約兩個月，未來台股與中國股市的連動性會愈來愈高。近期台股因歐美股市疲軟拉回，加上歐美景氣不好，台灣外銷訂單、領先指標、貨幣供給成長率等股市領先指標持續下滑，以出口為主的電子產業旺季不旺，市場資金追捧的中國內需概念股則漲幅已大，評價偏高，9~10月可能必須面臨修正，但長線來看台股為短空長多，股市可望先蹲後跳，7200點附近可積極布局，期待年底到明(2011)年第1季的行情來臨。 未來布局重點除了評價偏低的科技業龍頭股之外，也可增加潛力大的資產類股，及ECFA概念的傳產金融股。 總結來看，今(2010)年的投資趨勢將可看出全世界的經濟重心已從西方移往東方，也就是新興市場將取代歐美國家成為投資重心，而中國更是新興市場之首，未來的投資組合中，一定不能少了中國的配置。至於產業結構的布局，也將從過去以電子產業為主增加相關資產類股，整體產業類別布局應為電子與資產並重的平衡布局。 今年第4季到明年第1季股市震盪加劇，但在長線看好新興市場及中國股市的前提之下，建議投資人以定期定額方式投資基金，將可分散投資風險，又能參與近幾年難得的財富重分配的機會。

謝金河：陶冬一語驚醒夢中人

央行彭總裁最近為了趕熱錢，投書到國外媒體，台灣因為有彭總裁把關，台幣死守三二元，外資沒有相中台灣，但是熱錢在中南美洲與亞洲新興市場正捲起千呎浪。彭總裁要打房，最好的方法是升息，把利率升高高，讓投機客死，但是升息一定引來熱錢，像日本那麼沒有想像力的國度，熱錢都會滾滾而來，台灣若升息，熱錢立刻衝進來，台幣恐怕擋不住，怪不得陶冬一眼看出這個底細，說全世界碰上五年一遇的資金大洪水，央行總裁拿著鐵鍬，鏟子是擋不住的。資金滾滾，已讓最沒有用，不會創造利息的黃金漲到一二六五．八美元的歷史最高價，黃金都能漲，那麼房地產、土地、有價值的股票，豈會寂寞，最近被張金鶚教授唱衰的帝寶法拍屋，報載一坪以超過二百萬元售出，顯然接手十分強勁，可以看出高檔豪宅仍然是欲小不易。 在股市，最聰明的錢，今年老早已有了動作，我們看看中華電信這檔股票，中華電信每年都配四元左右的息，股價都在五○～六○元之間，沒有什麼波動，但今年股價表現強勁，原來六％的股息殖利率比銀行划算，這一年多來，台灣大哥大從二六．二元漲到六七．八元，已經漲了一倍多了，富邦入主後，台哥大經過減資，○九年配四．六九元，今年配五．○三元，都比中華電信還好，股價一路扶搖直上。下一個像遠傳減資後，每年配二．八元，股價也開始硬朗起來了，遠傳的股息殖利率也有六％以上，「三電」成了台灣最有價值的收息股。 下一個會加入行列的台積電，台積電已連續配三元現金股息，半導體業今年波動大，台積電上半年EPS已有二．八五元，今年景氣再差，也會有五．五元以上，十倍本益比，五五元一定跌不破，外資不論怎麼調節台積電，下檔恐怕也會很有限。 再往下看，大股東股權集中、資產又多的，今年裕隆寫下五一．四元新高，算是代表作，裕隆大漲後，榮化具有這個味道，最近台聚成為榮化第二，也大漲而上，很多集團股都復活了，像沈寂很久的東元、華新、台玻都動了，未來遠東新世紀、南紡、新纖在棉花價格大漲的助力下，很有機會成為黑馬。 熱錢從高息股、營建股、到集團股，下一個方向是純資產股，最後總其成的一定是金融股。

兩岸三地新消費股抬頭

行政院長吳敦義裁示，未來有五大政策方針，分別是：落實全球招商、加速產業結構調整、加速旅遊、文化相關產業發展、鼓勵生育、加強兩岸經貿、文化合作等，約略可以發現，與近期ＧＤＰ結構中連續上升的民間投資以及民間消費遙相呼應，未來將因此受惠的內需型族群，例如：飯店、觀光、航空、資產、營建、金融等，均值得長線追蹤。服飾方面，七匹狼漲幅達三．一四倍。食的部分，獐子島估計累積漲幅接近五倍，統計前述這一些個股漲幅，只是為了凸顯，在中國國民所得提高之下，兩岸三地的新消費股已經抬頭！而通路的價值將越發重要。 今年是孤鸞年又是虎年，台灣的出生率頻創新低，展望明年是兔年、後年是龍年，避開今年孤鸞年的有情人，在明年結婚的機會大增，今年麗嬰房的業績應該是未來三年中相對低的一年，明年又逢麗嬰房成立四○周年的大生日，慶祝動作應該不會少。 近期中收股當中，裕隆領先再創波段新高，表現非常強勢， 近期中國大動作限電，下重手節能減排，市場預期是對於鋼鐵業的調控。倘若以少用電以及減少污染來看，則華夏應具有商機。其他石化中間原料股，亞聚、台聚均具有ＥＶＡ太陽能的題材。觀察近期指數走勢，明顯受制於九八五九切八三九五的長期下降壓力線。目前這一條長期壓力線已經下滑到八○○○點左右，倘若多頭還不願意正面表態，就只能期待電子權值股讓出指數空間，或者國際股市出現回檔來壓抑指數，才有利於個別股的表現。

        分    析    內    容                  日期: 8/6-8/12

原物料

氣候異常,農產品帶頭領漲,油價攻過80美元,小麥、鉛大漲,金價利多

匯市

海外企業返台上市 神祕受惠股

台灣資本市場積極規劃朝國際化方向發展，其兩大指標台灣存託憑證(TDR)與外國企業第一上市，其中TDR繼前(2008)年4月以生產筆記型電腦(NB)機殼在港股掛牌的巨騰(9136)首家來台發行後，接著重量級的中國旺旺(9151)與康師傅(910322)等風起雲湧，掀起一波TDR熱潮。而第一上市現今僅1檔IML(3638)掛牌交易，第2檔備受矚目係供應蘋果(Apple)手機與iPad最大觸控面板廠宸鴻(3673)傳8月中將掛牌，市場預期將炒熱具有第一上市母以子貴個股人氣，股價不漲也難。宸鴻今(2010)年通過上市審議後，輔導券商元大證券原本預估最快要至第4季才有可能掛牌交易，沒想到6月15日即獲交易所董事會通過，接著7月5日又獲證期局核准上市，市場預期若按IML獲證期局核准上市到股票上市買賣時程不到1個月，因此宸鴻最快在8月中旬即有機會掛牌交易。 宸鴻以2005年設立於開曼的控股公司為上市申請主體，主要技術團隊均來自台灣，生產基地設於廈門，預計上市掛牌時資本額為22.4億元，其主要產品為玻璃投射電容觸控模組，據估計去(2009)年其玻璃投射電容觸控模組市場銷售量市占率約50％，蘋果的iPhone與iPad等可攜式行動載具所採用的面板幾乎大半是由宸鴻供應，因此8月中旬若順利掛牌交易，勢必引起市場一陣騷動。 事實上，返台第一上市的外國企業，目前已經進行輔導者多達84家，已申請上市櫃者則僅6家，但有2家包括奇景(3670)因母體奇美電與群創合併，已於5月21日撤件，另一家HCP Holdings Inc.(8407)則於去年12月4日撤件。 觀察現接受輔導第一上市外國企業，其背景除一般獨立企業，尚有在中國大陸經營有成企業，包括85度C(2723)、在上海擁有200餘營業據點以生產蛋糕有名的克莉絲汀國際控股(1255)，以及手機晶片廠有小聯發科之稱的晨星(3697)等知名台商，預期這些個股掛牌時，勢必牽動類股的大幅比價效應與波動。 另外，較受資本市場矚目的應屬母體企業在台已上市櫃，其在中國大陸轉投資事業將以海外控股企業為上市櫃申請主體者，主因這樣的特性，不僅母體企業股價會因海外轉投資企業返台第一上市受矚目，從輔導至申請再到掛牌交易，整個流程都將成為市場炒作焦點。 不過，法人指出，母以子貴題材與集團股相同，首先必須了解其返台第一上市轉投資海外企業獲利能力、產業前景與市占比重等基本面，未來對母體企業到底能挹注多少獲利，母體企業將隨著其產業基本面不斷增強與成長，股價就會有相對反映。 另外，就是短線上的資本利得，許多欲返台第一上市海外企業由母體企業持有很多甚至百分之百股權，掛牌交易前母體企業會撥出部分股票承銷，而有承銷利益入帳，那麼母體年度獲利能力可望大增，間接激勵股價表現。 其次就是對母體企業帳面表現與財務操作，將因其海外企業返台第一上市後變得更加亮麗與靈活。 事實上，寶島科(5312)持有金可國際(8406)21.5％股權，由於金可旗下海昌眼鏡目前在上海市占第1名，以中國大陸近視人口數推估，其未來發展性僅能以爆發性成長形容。金可現已由永豐金證券進行輔導，將返台第一上市，而母體企業寶島科近來不僅被視為是中國內需通路概念股，更因金可題材而使股價爆量飆高。 另外，光群雷(2461)今年5月中旬宣布轉投資大陸子公司華茂(3696)規劃回台第一上市，華茂專注與大陸菸廠合作，供應其包裝材料，去年每股盈餘約0.4美元，今年業績可望較去年成長30％，營收達28億元，以光群雷持股來估算，可貢獻獲利約1.5億元，若順利釋股上市，可望為光群雷帶來5億元的承銷利益，每股盈餘貢獻約2~3元，光群雷股價近來大漲2成餘。 因此宸鴻若順利於8月中旬掛牌交易，且第4季至明(2011)年第1季將有多達10餘家企業陸續掛牌交易，預料將再度帶動第一上市母體族群股價的熱潮。

尋找台灣新價值股

未來有幾個方向值得留意，一、南歐的浪漫享樂民族性，令人擔心其還款誠意。二、近期魯比尼已經預測，希臘將退出歐元區，這是否將會造成歐元區的逐步崩潰。三、歐元區撙節支出換取金援，會不會形成消費的緊縮，亦是觀察焦點。 中國打房風行草偃，恆大地產在五月初宣布，旗下二○個內地所有樓盤，統一打八五折發售。中國海外所持有的赤柱富豪海灣洋房，近日也降價一○％放售。房地產是重要的火車頭工業，中國地產跌下來，最後會不會影響到中國人民的消費能力？而台灣的豪宅是否也會因此比價下跌？屆時倘若兩岸都有地產但是卻有資金壓力的人，要先賣哪一邊來求喘息？都是必須思考的變化。 這一次金融風波何時過去？不妨觀察幾項指標，一、恐慌指標ＶＩＸ是否迅速回降，二、美元是繼續創新高或者轉弱？歐元是否開始築底？三、黃金亦是避險的重要指標，目前現貨價已到每盎司一二○○美元，倘若飆升到一五○○美元，將對於金融市場產生壓力。四、各國股價宜迅速止穩轉強。 觀察今年台股兩大波修正，都是在年均線附近止跌，不過二者的內涵並不相同。 台股從八九三五下跌到七○八○點時，全球籌碼大清洗，國際基金股票部位殺出二○％，現金部位增加二○％，因此台股可以從七○八○低點一路盤堅四一個交易日到八一九○點。在四月底時，國際基金已經將股票部位又重新回補完，這一波台股回到七三八七點，似乎不容易重演前一波的單腳反彈模式，恐需反覆打底。五月十二日成交值萎縮到七六三億元，是好的開始，有利於籌碼沈澱。 中國近期進入股王爭霸戰，最新任股王是剛剛ＩＰＯ的國民技術，股價最高一八三．七七元，五月十二日股價為一五七．一五元。主要業務是安全晶片與通訊晶片產品，及解決方案的開發和銷售。 中國股王們提供了一個新的選股潮流，就是鎖定政策支持的新興科技產業，三網合一的手機移動支付、電子書、水處理、生技醫藥等均是值得追蹤的趨勢。 台股當中的高價股如何表現，也將具有領頭羊的效果。目前股價最高的股王仍是興櫃中的碩禾，主要是生產太陽能的鋁漿以及銀漿，碩禾的強勢，再度帶動關鍵材料股聯袂轉強。例如太陽能背板的台虹，其軟性銅箔基板也受惠於智慧型手機的擴大普及率，具有雙重題材。中釉跨入ＬＥＤ螢光粉有成，近期市場傳言新跨入ＬＥＤ的大廠有意併購，亦值得長線留意。 被動元件的關鍵材料中，信昌電去年ＥＰＳ○．八四元，今年第一季ＥＰＳ已達○．四一元，已經是去年整年的一半，四月合併營收二．八九億元，月成長五％，年增率為二七．六％，維持穩健成長趨勢。 聯發科第一季ＥＰＳ一○．二九元，是很扎實的股王，也將是台股合理本益比水位的指標。若能站上五五○元，為轉強訊號，但若跌破五○○元，短線轉弱，對於台股將具有比價壓力。 微軟的新遊戲機NATAL將在六月上市，相關的概念股，例如鏡頭模組相關的新鉅科、大立光、均熱片的健策、散熱片協禧、光碟機的建興電、以及群光等，亦是正當令的題材。

股名

支撐

利多雲集 傳產搏翻身

台股進三退二穩健盤堅，各類股輪休後又繼續輪漲，不少電子子產業即使景氣再好，在連續急行軍之後，短線漸有整理壓力，以求醞釀另一波新的攻擊能量。反觀近期多項訊息，例如人民幣升值的期待、台幣順勢升值、營所稅下降、ＥＣＦＡ效應、原物料上漲、季報效應等等，都使得買盤漸向傳產股傾斜，傳產股股價整理經時，一遇利多催化，已有翻身之勢。以政治經濟學來看，台股指數四、五月分在八○○○點上下整理，六月分再向上拉升，營造出ＥＣＦＡ簽訂是大利多的氛圍，應該是最完美的走勢。從政治的正確性而言，這一次ＥＣＦＡ一簽訂下去，台股唯有上漲一途。國際股市仍維持中度強勢格局，中國經濟數據太好，一直加重提早升息疑慮，不過在一連串緊縮動作下，深圳Ａ股依然創下一三一九點的近一年半新高，或許等到中國真正升息之後，深、滬股市反而可以擺脫整理，正式波段上攻。 政府計畫將營所稅從二五％調降到一七％，二○○六到○八年平均繳稅率在一七％以上者逾一五○家公司，若以二○○三到○八年的各項平均稅率來看，超過一七％者有消費零售：二六．七％、觀光旅遊：二三．三％、電信服務：一九．三％、原物料：一九．一％、運輸：一八％等。 ＥＣＦＡ的簽訂，台股應可全面性提升，本益比以及股價淨值比，房地產也將增值。若以可能進入早收名單產業的中國平均進口關稅來看，石化業為六．五％、紡織業為一○．一％、工具機為九．七％、汽車零組件為一一．三％、橡塑膠產業為五％、機械零組件為八％，可從中找尋受惠之潛力股。 歐巴馬表明尊重中國的匯率自主權，中國要到面子之後，人民幣隨時有機會啟動升值。回顧在二○○四年十二月以及二○○七年一月份，中國二次發行三年期央票，都是人民幣升值的前兆，因此近期中國又再度發行三年期央票，敏感者均在關注，人民幣升值的腳步似乎已越來越近。倘若人民幣果真升值，則中國收成股從大陸認列回台灣母公司的金額，都將水漲船高。而最明顯受益者，以布局中國內需市場，收人民幣現金，以及在中國擁有龐大土地資產者。 收人民幣現金者，例如大潤發（潤泰新、潤泰全）、遠百、大洋百貨、台南企業、麗嬰房、嘉裕等均可留意。 在中國有豐厚資產者，例如藍天、成霖、友佳ＴＤＲ等均可留意。繼三月營收之後，第一季財報將是股價重要的催化劑，之前大家對於季報仍多所疑慮，但公布實績異常突出者，將具有奇襲效果。 已引發季報的尋寶效應，第一季的財報數字出乎預期的好、換算全年本益比還低於一○倍、股價經過一個月以上的整理，就容易成為第一季季報奇兵。

股名

支撐

第二季亮點產業

最近國際上ＬＥＤ上中下游股，累積漲幅都不小，而中下游的封裝廠近期股價也在創新高。台股興櫃中的艾迪森，主要產銷照明市場高功率ＬＥＤ元件及模組、塑膠光纖傳輸模組、光感測元件等，近期股價也創下一七一元的歷史新高，若從二六元低點起算，累積漲幅也達五．六倍。

此種欣欣向榮的榮景，應該來自於LED TV滲透率的加速拉升以及照明市場的逐漸成熟，難怪台股總市值排名第一大與第二大的台積電以及鴻海2317，都要加速跨入ＬＥＤ的領域。 LED Inside在二○○八年時曾做過LED NB滲透率的預估，○七年為○．六％、○八年為九．一％、○九年上升到二九．八％，一○年預估將達六○．三％，不過真正提升的速度卻是意外的驚人，○九年就跳升到六○．三％（提早一年就將滲透率拉升到六成），預估一○年的滲透率將達八三．七％。東貝2499去年底加速垂直整合，上游晶粒有鼎元2426，私募引進下游客戶ＮＢ的彩晶、LCD TV的瑞軒2489、以及三星（ＮＢ+ＴＶ），東貝持有一○％（約三○○○張）南韓CUMENS股權，藉此打入三星的供應鏈，將是三星的受惠股，其成本約一○○○韓元，目前CUMENS股價高企在一萬一三○○韓元，已經大賺一○倍。法人預估東貝今年ＥＰＳ約五元，營收從三月起逐月墊高，值得長線追蹤。三星LCD TV以及LED TV內鍵wifi Module的滲透率正逐漸升高，目前的機型，前者約三成，後者約七成五，未來有機會成為基本配備，值得長線追蹤。