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海外企業返台上市 神祕受惠股

台灣資本市場積極規劃朝國際化方向發展，其兩大指標台灣存託憑證(TDR)與外國企業第一上市，其中TDR繼前(2008)年4月以生產筆記型電腦(NB)機殼在港股掛牌的巨騰(9136)首家來台發行後，接著重量級的中國旺旺(9151)與康師傅(910322)等風起雲湧，掀起一波TDR熱潮。而第一上市現今僅1檔IML(3638)掛牌交易，第2檔備受矚目係供應蘋果(Apple)手機與iPad最大觸控面板廠宸鴻(3673)傳8月中將掛牌，市場預期將炒熱具有第一上市母以子貴個股人氣，股價不漲也難。宸鴻今(2010)年通過上市審議後，輔導券商元大證券原本預估最快要至第4季才有可能掛牌交易，沒想到6月15日即獲交易所董事會通過，接著7月5日又獲證期局核准上市，市場預期若按IML獲證期局核准上市到股票上市買賣時程不到1個月，因此宸鴻最快在8月中旬即有機會掛牌交易。 宸鴻以2005年設立於開曼的控股公司為上市申請主體，主要技術團隊均來自台灣，生產基地設於廈門，預計上市掛牌時資本額為22.4億元，其主要產品為玻璃投射電容觸控模組，據估計去(2009)年其玻璃投射電容觸控模組市場銷售量市占率約50％，蘋果的iPhone與iPad等可攜式行動載具所採用的面板幾乎大半是由宸鴻供應，因此8月中旬若順利掛牌交易，勢必引起市場一陣騷動。 事實上，返台第一上市的外國企業，目前已經進行輔導者多達84家，已申請上市櫃者則僅6家，但有2家包括奇景(3670)因母體奇美電與群創合併，已於5月21日撤件，另一家HCP Holdings Inc.(8407)則於去年12月4日撤件。 觀察現接受輔導第一上市外國企業，其背景除一般獨立企業，尚有在中國大陸經營有成企業，包括85度C(2723)、在上海擁有200餘營業據點以生產蛋糕有名的克莉絲汀國際控股(1255)，以及手機晶片廠有小聯發科之稱的晨星(3697)等知名台商，預期這些個股掛牌時，勢必牽動類股的大幅比價效應與波動。 另外，較受資本市場矚目的應屬母體企業在台已上市櫃，其在中國大陸轉投資事業將以海外控股企業為上市櫃申請主體者，主因這樣的特性，不僅母體企業股價會因海外轉投資企業返台第一上市受矚目，從輔導至申請再到掛牌交易，整個流程都將成為市場炒作焦點。 不過，法人指出，母以子貴題材與集團股相同，首先必須了解其返台第一上市轉投資海外企業獲利能力、產業前景與市占比重等基本面，未來對母體企業到底能挹注多少獲利，母體企業將隨著其產業基本面不斷增強與成長，股價就會有相對反映。 另外，就是短線上的資本利得，許多欲返台第一上市海外企業由母體企業持有很多甚至百分之百股權，掛牌交易前母體企業會撥出部分股票承銷，而有承銷利益入帳，那麼母體年度獲利能力可望大增，間接激勵股價表現。 其次就是對母體企業帳面表現與財務操作，將因其海外企業返台第一上市後變得更加亮麗與靈活。 事實上，寶島科(5312)持有金可國際(8406)21.5％股權，由於金可旗下海昌眼鏡目前在上海市占第1名，以中國大陸近視人口數推估，其未來發展性僅能以爆發性成長形容。金可現已由永豐金證券進行輔導，將返台第一上市，而母體企業寶島科近來不僅被視為是中國內需通路概念股，更因金可題材而使股價爆量飆高。 另外，光群雷(2461)今年5月中旬宣布轉投資大陸子公司華茂(3696)規劃回台第一上市，華茂專注與大陸菸廠合作，供應其包裝材料，去年每股盈餘約0.4美元，今年業績可望較去年成長30％，營收達28億元，以光群雷持股來估算，可貢獻獲利約1.5億元，若順利釋股上市，可望為光群雷帶來5億元的承銷利益，每股盈餘貢獻約2~3元，光群雷股價近來大漲2成餘。 因此宸鴻若順利於8月中旬掛牌交易，且第4季至明(2011)年第1季將有多達10餘家企業陸續掛牌交易，預料將再度帶動第一上市母體族群股價的熱潮。