桃樂絲DoRis

美股週二大幅收高，美國銀行上調派息，並擴大股票回購規模，激勵金
融類股領漲，而油價回跌拖累能源類股表現，傳出石油輸出國組織
(OPEC)正考慮增加油產，以填補利比亞動亂造成的供油短缺，隨通膨疑
慮降溫，激勵亞洲股市也普遍上揚。3月台指期、金融期及電子期同步開
高，台股挑戰季線約8840點，盤中，大型權值股、半導體族群賣壓轉

由於OPEC擬日增產30萬桶，布蘭特原油期貨一度回測每桶113美元，在
油價回穩下，激勵國際股市紛紛走揚，昨日美股收高，且亞股紛紛開高
盤，台股今日早盤跳空開高，直接越過8800點，一度逼近季線位置，不
過，由於新台幣今日早盤升幅逼近1角，使得電子類股成交比重下滑，多
頭觀望氛圍濃厚，導致大盤上攻無力，尤其是半導體族群受到世界先進

回顧這波台股自2月25日反彈以來，指數雖在3月4日以跳空上漲方式突破
月線反壓，然而在歐美股市表現不佳的影響下，3月7日買盤迅速縮手，
成交量快速萎縮至988.53億元，導致多頭攻勢無法延續，加權股價指數終
場下跌70.61點。
短線看來，半年線仍將是台股重要的心理支撐關卡，因此加權股價指數

最近國際股市加大震盪，指數上周五創8470點反彈後新高8829點後，再
次壓回，看來周KD值修正還是影響市場的追高意願。當然最重要還是國
際油價仍在相對高檔，增添市場不確定性。而這次FED(聯準會)主席柏南
克認為，QE2(第二波量化寬鬆)將確實執行，眼看美國失業率已開始下降
至9%以下，的確此時若將干預的手拿開，而國際油價登高，勢必也將影

油價飆漲帶給了全世界高度不確定因素，美股在3月4日全面下跌，影響
了7日亞洲股市的表現，南韓股市週一下跌24.41，跌幅1.22%，日經指數
下跌1.77%，台股也受到拖累下跌70.61，跌幅0.80%。
全球股市都下跌，此時中國股市再度充當救世主角色，無視於油價大
漲，兩會召開期間，深滬股市強力表態，其中上海B股上漲1.2%。只有些

週二(2/22)受中東政局動盪的利空干擾，亞洲股市普遍呈現重挫，在國際
局勢趨於緊張及通膨隱憂下，本週持續考驗台股低檔支撐力道。
理論上，中東政局利空導致油價大漲，對於有通膨隱憂的新興市場影響
最大，並且也對新興市場股市的反應最直接。不過，週一(2/21)中國上證
指數才創下去年11月15日以來的收盤新高，最弱勢的陸股已出現明顯的止

隨著中東與北非緊張局勢不斷的擴散，政治方面的騷動已經對全球商品
市場的心理層面造成不利影響，連帶也讓歐洲股市因而出現明顯的跌
幅。星期一(2/21)的歐股中，與利比亞關係密切的義大利股市重挫3.6%，
英國FTSE 100指數下跌1.1%，法國CAC指數下跌1.4%，德國DAX 30指數
下跌1.4%。

歐美股市強強滾，創新高比比皆是，可是新興市場調整仍在持續中，尤
其，台、港、新加坡、南韓都受到資金出走壓力，表現相對弱勢，台股
在18日急漲159.98之後，21日形成狹幅盤旋的整理格局。加權指數在8867
與8797之間，最後收盤是8839.22，指數小跌4.62，週三還有摩台結算，看
起來外資殺低機會不大，但是因為兔年紅盤四個交易日台股大跌646點，

經過兔年第一周下跌535點的震撼教育後，由於16日是台指期2月份的結算
日，在外資空單陸續出場之下，轉為區間震盪的格局。現在投資人最關
心的話題莫過於，外資到底賣夠了沒？波段低點會出現在何時？
美國展開緊縮政策？
事實上，外資從今年起就開始從新興市場撤出資金，包括印度、印尼、

外資開紅盤以來，七個交易日的賣超，把台股壓得喘不過氣，這七個交
易日的賣超，讓市場的信心瞬間翻多為空，這是金融市場的「心戰」，
當外資挾巨資而來介入股市的時候，一般散戶與外資作戰，最好能從反
市場法則來思考。
外資從2月9日開始賣超，也就是兔年第二個交易日，外資的轟炸機就開出

台股農曆年後的回檔修正，短線急殺雖然讓人震驚，卻是提供中長期不
錯的買點，隨外資股匯市套利操作，影響力漸淡化，新台幣匯率走穩、
政府基金買盤進場、美國經濟復甦對電子股有利，加上MSCI調高台股權
重，可帶來新的資金動能，預期外資中長期投資性部位應不致持續鬆
動，有利支撐台股表現。

兔年造成台股646點大跌的因素已逐漸釐清，外資期指布空單，週三結
算，台股沒有出現大殺走勢，來自期貨盤的殺盤終於告一段落，二是新
台幣從28.755後的急貶走勢，到了2月16日新台幣最大的貶值到29.485終告
一段落。台幣午盤反升5.9分，未來若亞洲貨幣沒有進一步升值走勢，新
台幣區間可能就在29-29.5元的區間。台幣對股市帶來的撞擊也告一段

台股上週新春開紅盤，卻令市場投資人措手不及，連續四天出現長黑K，
摜壓大盤指數從最高9200點，最低來到8574點，大跌600點，跌幅達7%之
多，導致台股萬點美夢蒙上一層陰影。面對突如其來的回馬槍，台股短
線將陷入震盪整理格局，就技術線型已跌落季線以下，且日、周KD交叉
向下，後市必須等待量縮、外資法人賣壓縮手後，才可望有較為明朗的

兔年造成台股646點大跌的因素已逐漸釐清，外資期指布空單，週三結
算，台股沒有出現大殺走勢，來自期貨盤的殺盤終於告一段落，二是新
台幣從28.755後的急貶走勢，到了2月16日新台幣最大的貶值到29.485終告
一段落。台幣午盤反升5.9分，未來若亞洲貨幣沒有進一步升值走勢，新
台幣區間可能就在29-29.5元的區間。台幣對股市帶來的撞擊也告一段

台股早盤以小跌開出，開盤三分鐘之後便出現強力殺盤的現象，導致加
權股價指數在短短十分鐘不到之內，重挫超過一百點，隨後低接買盤大
舉湧現，加權股價指數又急拉，接近十點的時候，指數已經來到平盤之
上，盤中一度還上漲近65點，終場以小漲36.46點作收，留下一根近114點
的下影線。