桃樂絲DoRis

外資開紅盤以來，七個交易日的賣超，把台股壓得喘不過氣，這七個交
易日的賣超，讓市場的信心瞬間翻多為空，這是金融市場的「心戰」，
當外資挾巨資而來介入股市的時候，一般散戶與外資作戰，最好能從反
市場法則來思考。
外資從2月9日開始賣超，也就是兔年第二個交易日，外資的轟炸機就開出
來轟炸台股，此後七個交易日，外資賣超782.88億，外資一方面佈空單，
一方面大賣權值股，把股價殺下去，又在新台幣28.755元附近換回美元，
然後再匯出，又造成新台幣貶值到29.485，這是外資的一箭三鵰大戰略。
不過這段期間，埃及抗爭暫時落幕，全球股市大漲，外資摜壓台股的伎
倆大大受限，於是18日南韓股市大漲後，台股終於壓不住了。18日台股終
於拉出長紅，這其中外資大力摜壓的金融股大漲4.57%，成為拉動台股的
最大功臣，還有外資大殺權值股中，遭到調節最大力的台積電( 2330 )從
78.3元壓到70.9元，台積電在美國的ADR並沒有顯著下跌，這是台股指數
沒有大幅下跌的關鍵。
18日台股拉出長紅，日KD指標又回到低點，多頭又有絕地反攻的機會，
但回頭來看看外資的觀點吧！18日各報都大篇幅刊登麥格里唱衰航空股的
報告，值得一窺究竟。
麥格里認為高油價加上載客率下滑，將華航( 2610 )目標價下調至16元，
長榮航( 2618 )為21元，其實航空股從12月已回檔，長榮航從37.6元跌到
26.55元，華航從26.15元回到19.35元，都已經接近回檔波段滿足點，此時
看航空股應該是尋找低接機會，而不是在航空股回檔修正三成後，又繼
續打一槍。
目前油價在86美元左右，比去年70美元左右更上一層樓，但是有鑑於2007
年油價漲到147.21美元，重創全球經濟又演變成金融海嘯，看起來掌握世
界經濟的美國霸權，不太可能讓油價飆漲。最近油價飆漲是因為原油庫
存創歷史新高，油價跟著回檔，17日原油又上漲，那是因為伊朗軍艦硬闖
謝金河：物極必反－外資大殺戮告一段落( 1 5 : 3 4 )
撰文日期：2011/2/18
蘇伊士運河。
我曾問過華航前董事長魏幸雄關於原油對航空股的經營成本損益平衡是
105美元，可用這個數字來衡量航空股獲利，至於載客率下滑，以目前兩
岸航線的熱度，雖有季節起伏，但還是黃金航線，未來航空股的機會就
在兩岸航線，目前自由行還未上路，未來空間還有多大？千萬不可隨外
資報告起舞。
麥格里端出這篇轟炸航空股的報告，但華航與長榮航都不跌反漲，可見
股價殺過頭，還反而出現利空出盡的效果，就跟外資殺台股，殺到殺不
下，台股就反彈了。
用在個股也是如此，影音軟體大廠訊連( 5203 )17日召開法說會，訊連去
年全年合併營收44.85億，衰退1.6%，淨利8.29億，衰退3.4%。訊連營收
與獲利相較2009年呈現小幅衰退，但是股價卻從168.5元跌到89.4元，而
且，訊連第四季EPS1.69元遠超過第三季的1.49元，顯見營運已觸底，結
果法說會公布訊連配發股利7元，這個宣示讓訊連的股價開盤就跳空漲
停。
未來可留意訊連這樣的個案，股價修正很久，跌到相對低點，一旦宣布
獲利超乎市場預期，很容易就會有強勁的爆發力，訊連的強彈，可留意
力新( 5202 )與蒙恬( 5211 )，這其中蒙恬是蘋果名片辯識的主要供應商，
未來在APP STORE角色吃重，80元以下是值得布局的買點。
潤泰全( 2915 )與潤泰新( 9945 )的強彈，都是跌深股的代表，具有同樣情
形的如佳格( 1227 )、藍天( 2362 )、新麥( 1580 )、伸興( 1558 )都值得注
意，像佳格元月營收跳升到14.74億，創了歷史新高，很有訊連的味道。
另外，從台中銀( 2812 )大漲串起來的中纖( 1718 )、磐亞( 4707 )今年很可
能有超大行情。營收翻揚的榮剛( 5009 )帶起的精剛( 1584 )也是值得注意
的焦點。