桃樂絲DoRis

美國聯準會(Fed)最快可能在今年11月宣布新的資產購買計畫，祭出新一輪貨幣寬鬆措
施，購買約1兆美元的美國公債，以提振疲弱的美國經濟。日圓及歐盟對於疲弱經濟
也持續採取資金寬鬆政策，國際資金寬鬆局面未變，也持續湧入亞洲，東南亞股匯市
持續走強，中國人民幣中間匯價攀高，台幣同樣走升，外資自9月10日開始連續買超
台股，至23日止累計買超上市個股金額達576.5億元，相對市場對所謂中秋變盤說，

台股站上八二○○點，但攻勢似乎有點膠著，整個漲勢集中在行動裝置產業有關的題
材上面，像勝華( 2384 )帶領觸控面板大漲，軟板的台郡( 6269 )、嘉聯益( 6153 )都漲
停，手機PA功率放大器的全新( 2455 )與宏捷科( 8086 )也急奔漲停。工業電腦的研華
( 2395 )穩步上揚，凌華( 6166 )拉出漲停，氣勢也很旺。
台股雖然沒有飆漲，但是下檔支撐很強勁，值得注意的是最近美元指數跌破八○大

受到美股大漲激勵，周二台股再創反彈以來的波段新高，也讓
日KD指標出現了鈍化的味道，由於選舉將近，加上國際股市回
穩，若無重大利空影響，台股短線應不至於出現太大規模的回
檔，反而有機會呈現驚驚漲的格局，不過必須注意，指數來到
今年高點8395點的長黑K棒之內，可能震盪會更加劇烈。儘管量

人民幣升值速度加快，當然美國一再對中國施加壓力，令人民
幣再次遭逢不小的升值可能，但就長期而言，人民幣升值趨勢
不會改變，而新台幣也可能因此而跟進，最主因的原因，還是
在於國際資金不斷湧向亞洲，尤其新興亞洲。
回到股市來看，這一次指數攻過8000點之後，即代表9月份的月

台股9月13日以上漲201點跳空長紅棒，一舉突破9859切8395的長
期下降壓力線，促使周KD交叉向上，若能持強到九月底，月KD
也將確認交叉向上，此關鍵性長紅，已推升選舉行情更上層
樓。近期不少新掛牌的個股或TDR，漲勢相當強勁，已經帶起相
關族群的比價行情，本期先探篩選出九檔熱效應股，分別是：

漲勢最凌厲的三大族群，16日全都出現顯著回檔，加上深滬、
香港股市也都走軟，台股不進則退，拉回整理。
近期漲勢凌厲的太陽能族群，受到昱晶( 3514 )召開法說會，預
告第四季營收可能趨緩，昱晶12月將降價5%至10%，受到這個

台股周一在權值股與高價股的帶動下，帶量突破8000點的關
卡，周二盤中震盪，不過收在當日最高點的8132點，距離前波
8190點已是不遠，距離今年高點的8395點也不過是3-4%的幅
度，其中必須要提到的重要功臣，自然是股王宏達電( 2498 )，
不僅是突破700元大關，周二收盤更是越過750元，也帶動高價股

亞洲股匯市連袂走強，一再反應國際資金持續流向亞洲，在此
之前，印尼、馬來西亞、菲律賓等地股市已再創歷史新高，泰
國、南韓等地股市也繼續創下金融海嘯以來新高，這對台股而
言，皆具有強烈的示範性。
可以這樣來說，自2007年以來，因為金融風暴之故，歐美國家

台股拉出201點大長紅後，14日又拉出41.3點的漲勢，陳忠瑞
說：資金行情再燒一波，看起來，亞股頻創新高，台股恐怕欲
小不易。
14日台股原本沿著平盤走，尾盤拉升，一是聯電( 3303 )因和艦

吳濟有：時間波區間整理，強勢族群持強力守7800點關卡(14:18)
歐美股市回檔及黃金價格走高，市場心理馬上轉向謹慎，台股相對穩健表現，但漲多投
機股或炒作股回檔力較大，揚子江TDR、生醫、觸控、彰銀( 2801 )、低價紙類、台聚
( 1304 )、智原( 3035 )等強勢表現，趨勢向上的強勢整理結構未變，7800點上仍利偏多操
作。

謝金河：中策的示範──私募基金將放眼台灣(09:33) 中策併南山人壽的案件，經過冗長的審查，最後主管單位決定駁回中策併購申請，此事在台灣引來的波瀾並不大，不過在香港股市卻引來極大震撼。停牌多日的中策，9月6日掛牌交易，股價以0.4港元開出，最低下殺到0.28港元，收盤是 0.31港元，而在8月31日停牌前中策收盤是0.52港元，併南山人壽失利，中策一日之內股價暴跌40.38%，中策在併南山人壽之前的架構，已發行股數36.99億股，去年中策重組架構擬發行780億可轉換股權，每股作價0.1港元，股價一度衝到1港元，此後，由於台灣在審查過程中發現多位股東不合格，單是董事名單就換了幾次，且儘管美國AIG非常堅持要把南山賣給中策，但是台灣的金管會及經濟部仍堅持立場，讓中策的併購案功敗垂成。目前中策股價在0.3港元之附近浮沈，等候進一步的消息，這家公司為併購南山人壽而籌組新的股東架構，這次併購南山人壽成敗影響十分深遠，也是私募的範例，基本上，金融機構的經營權主管機關有決定的權力，像中國規定外資入股金融機構持股上限不得逾 25%，這次南山人壽大股東要出售全部股權，也必須得到政府批示。這次政府駁回中策併購案，除了中資背景交代不清外，主要與背後大股東並沒有與壽險經營的背景有關，不過兩岸在ECFA之後，陸資、港資結合進入台灣將成為常態，台灣如何在開放與管制之間求得平衡，未來十分重要。這次中策如果併南山人壽成功，股價若跑到1港元，那麼每股0.1港元的可轉換股權一下子就有10億利潤，這是以小搏大的典範，未來私募基金以香港殼股為媒介，併購台灣的企業很可能是常態，中策這次攻敗垂成，也使得股價瞬間失去支撐力。成功了，也許股價上了1港元，失敗了剩下0.3港元，大股東不管怎麼賠，風險都不大。

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財訊快報總整理       99/09/8(三)

 黃啟乙 <尋找利基型潛力股>

台股在短線上有兩個關卡，一個是8月25日所留下的7940.64～7889.57點的下跌跳空缺口；另一個也是8月25日所留下的近1600億元的203點大量長黑。所以，當指數可以重新站穩在7889點以上，代表短線上的壓力已告一段落，若可以再有效回補7940.4～7889.57點的跳空缺口，即意味著大盤已有上攻8000點以上甚至挑戰8395點的可能。就如同最近央行總裁所言，國際熱錢流向亞洲，希望可以聯合亞洲央行聯手抵抗熱錢。永裕(1323)其實已具有中國收成股的效益，因為中國的清潔用品、化妝品等市場已愈來愈大，因此，製造清潔用品、化妝品等包材的永裕，業績正不斷增長之中。尤其從永裕的單季獲利來看，正逐季上升之中，到今年第二季，單季稅後更來到4700多萬元，成長62%，折合每股為0.57元。永裕上半年稅後已來到9200多萬元，折合每股為1.12元。預估全年每股純益可望超過2元，甚至明年有機會更上一層樓。短線上，除權前永裕在21.3～23.15元之間曾出現9000張的大量，如果再進一步攻過23.15元，則代表永裕有機會再向高價突破。再者，在第二季財報之中，也看到光明(4420)出現好成績。光明主要的業績為新娘的婚紗布，這是一種獨特的利基型產品。中國收成股的趨勢指標－潤泰全(2915)，已攻上100元以上，對其他的中國收成消費股也將帶來新的比價效益。其中回檔調整一段時間的寶島科(5312)，短線已開始止跌彈升，也有進一步攻堅之可能。 方向盤

黃逸仁：就業利多美股大漲，台股短線挑戰8000大關(10:09)
本週台股受到歐美股市落底走揚激勵，再度回升至季線上，量能也逐漸增溫，在弱勢電
子股紛紛出現反彈，強勢股創新高的帶動下，短線台股有機會再度挑戰8000大關，在這樣
的情況下，預期強勢股有機會持續走揚，投資人在短線操作上可持續汰弱留強因應。
歐美股市先前因總經數據不佳，一度出現大跌修正，不過近日因總經數據如美國民間企

方亞申：產業利空 vs 資金行情，中國通路股仍具優勢(13:56)
英特爾之前發布聲明，由於歐美返校商機不如預期，調降第三季財測目標，將單季營收
預測值，降到108億美元（約新台幣3,500億元）至112億美元，原先估計為112億美元至120
億美元。上周筆電(NB)代工雙雄廣達( 2382 )、仁寶( 2324 )也都在法說會中先後調降第三季
出貨量。鴻海( 2317 )董事長郭台銘在接受彭博專訪時，表示將把長期營收年增率目標減

陳弘：大錢堆是下檔最佳防護網，半年報之後的新方向(17:11)
電子業旺季不旺、唐鋒(4609)條款衝擊投機人氣、周KD交叉向下，這三個颱風將台股吹落
季線之下，不過全球持續低利率，錢多為患，終究要回到房市與股市找機會，當指數技
術線型最惡劣的時候，反而是聰明錢撿便宜貨的良機！
這一波的修正又加劇個股結構之調整，線型走空的電子股越來越多，但是默默創波

謝金河：歐巴馬全力拼經濟─美股給全世界吃定心丸(17:03)
歐巴馬宣布從伊拉克撤軍，這是美國深陷中東7年半來最明快的一次決策，過去7年半來，
美國在伊拉克戰場上投入上兆美元軍費，加上死傷無數，這次政策對美國人來說是重要
的改變，而對經濟層面幫助更大，歐巴馬很清楚告訴美國人：我們必須回頭拯救經濟，
化解美國的高失業率。

                    財訊快報總整理       99/09/6(一)
 (黃逸仁) <就業利多美股大漲，台股短線挑戰8000大關>

本週台股受到歐美股市落底走揚激勵，再度回升至季線上，量能也逐漸增溫，在弱勢電子股紛紛出現反彈，強勢股創新高的帶動下，短線台股有機會再度挑戰8000大關，在這樣的情況下，預期強勢股有機會持續走揚，投資人在短線操作上可持續汰弱留強因應。歐美股市先前因總經數據不佳，一度出現大跌修正，不過近日因總經數據如美國民間企業就業人數成長優於預期的利多激勵下，美股短線出現強勁反彈，化解破底修正的風險，這讓台股有機會重回多頭的軌道。盤面上觸控類股因基本面相對強勁，股價表現亮眼，勝華(2384)是重要的人氣指標，在滾量上漲下，帶動其他觸控類股全面走揚，洋華(3622)、介面(3584)、全台(3038)、卓韋(3629)、安可(3615)、偉詮電(2436)、禾瑞亞(3556)、和鑫(3049)、凌巨(8105)等，股價均見大漲， 裕隆(2201)因納智捷銷售狀況良好，業績面有利股價表現，在高姿態整理後，短線有轉強味道，可沿月線向上操作。週五爆出大量大漲的永光(1711)，市場傳出染化敏料太陽能產品有接單利多，加上公司在特化及原料藥上獲利良好，題材面有利股價，短線股價創新高，可觀察是否出現大量換手成功的現象，並可沿5日線或10日線向上操作。 主筆室
 (黃啟乙) <中國內需股本益比向上再提升，賣拉麵贏過做手機>現在富士康的總市值只剩下352億元港幣，相對富士康的股價長期走跌，我們看到有一檔同在香港上市的拉麵連鎖店─味千拉麵(0538HK)在2008年底股價一度跌到2.5元港幣，但其後股價便一路上升，迄今已漲到11.9元港幣，總市值也來到123億元港幣。在胡潤中國餐飲百富排行榜中，味千拉麵的行政總裁潘慰，是中國餐飲業的女首富。從富士康，與味千拉麵股價會產生如此大的差異性，其實是趨勢的必然性。以此角度來看台股裕融( 9941 )。今年裕融單在台灣的業務，每股獲利4-5元。過去裕融只有台灣業務，市場給的本益比不高，即使以周三攻上47.45元，本益比只有10倍。初估明年的承作量約3萬台，EPS的貢獻就可以到1.2元，若加計台灣的業務量，不排除明年的每股純利，可向上挑戰6元，甚至更高的水位。果真如此，裕融在切入中國內需市場之後，已正式成為中國內需股，那麼本益比後續有機會向上調整至20倍。信昌電已作出品質符合日商，且成本更是全球介電陶瓷粉末業者最低，日本前三大MLCC廠，已開始採用，銷量也才剛放大，在這個基礎上，信昌電在全球的市占率中，今年可提高至18%、明年上看27%，期待在五年內，達到五成的市占率。華立( 3010 )，在矽晶圓價格不斷上漲上下，華立的走勢亦可再注意，尤其上半年的獲利來到8.58億元，成長132.7%，折合每股為3.71元，在太陽能熱度未減之下，有再向上突破之可能。 潛  力  股  相  關  訊  息
 元大金2885  金控版圖延伸，跨足壽險 今年決定延伸金控版圖，跨足壽險業，未來將以新設或併購方式，與海外壽險業者合作籌組新壽險公司，金管會主委陳裕璋周五與券商公會、證券業董事長進行高峰會，可望釋出利多。周五的高峰會增添股價想像空間。

後ECFA～兩岸三流股當紅
尤其，ECFA正式生效後，兩岸人、物、金三流將再加速互動，陸企紅籌色彩的揚子江
TDR也會在9月8日掛牌，10月起就陸銀在台辦事處及台銀在陸分行可望同步放行，台商回
流、陸資登台、豪宅漲勢擴散至商辦或都會大型開發資產、外資炒匯熱錢伺機再起等，
皆是資金面的強大優勢，目前則待M1B年增率連7個月下降後的止跌力出現，或可先觀察

吳濟有：兩岸政策及資金面優勢撐場－3低股抬頭，金融股看俏(15:53)
今年來台股維持「7上8下」的走勢基調，結構卻出現大改變，且有資金大行情的特色出
現，祇要9月至10月中的慣性修正期及5都選舉過後，不排除啟動長線另波大漲升的行情。
從技術面來看，目前大盤9月KD值向上交叉若失敗，將有中期的拉回壓力，或會分別測試
7250~7000點上下250點的4道主要支撐關卡防線，以待9週KD值止跌再向上交叉的反守為攻