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個股報告－2481強茂
10Q2轉投資收益擴大，單季稅後EPS 0.83元，累計上半年稅後EPS 1.3元：強茂10Q2業外轉投資認列2.04億元的投資收益，QoQ 52%，其中艾德光能挹注高達0.67億元，QoQ 294%，單季稅後EPS 0.83元，累計上半年稅後EPS 1.3元。
Q3營收受惠ASP持續上揚，季增率約5-10%，毛利率持續竄高逾2成：Q3訂單及出貨的BB Ratio仍有1.1倍，Q3仍有調漲約2%，預期毛利率挑戰22%，QoQ 2.57ppt，業外轉投資部分在艾德的獲利挹注下達3.41億元，並能持續至Q4，預期Q3的稅後淨利4.95億元，單季稅後EPS 1.34元。
10、11年稅後EPS 3.91元及5.06元，本益比偏低，投資建議買進：強茂目前獲利除二極體業務外，轉投資主要的獲利來源是璟茂及艾德，業外投資收益約占整體獲利的6成以上，我們預估強茂10及11年稅後EPS分別為3.91元及5.06元，以目前股價(9/27 36.25)來看，本益比不及10倍，仍屬偏低。由於明年Q1艾德擬來台上市，加上公司在綠能佈局態度積極(包括風電、太陽能、LED及磷酸鋰鐵電池等均有涉略)，題材性用之不竭，目前股價偏低，故我們投資建議買進，中長期目標價維持50元。