桃樂絲DoRis

個股報告－2882國泰金：
國壽2009年隱含價值符合研究員預估: 國泰金2009年每股隱含價值及精算價值分別是42元及73元，符合研究員預估的42.2元及75.6元。值得注意的是，雖然國壽新契約價值成長9.4%至350億元，但保單毛利率由前一年的16.5%下滑至13.4%，顯示國壽過去一年是以增加毛利率較低的利變型保單來增加整體的新契約價值。
國泰世華銀行2010年沒有呆帳提存的壓力: 國泰世華銀資產品質持續改善，逾放比由前一季的0.55%下滑到0.48%，覆蓋率則由前一季的135.1%提高到156.3%，遠優於市場均值，且國泰世華銀1Q10年呆帳回收甚至大於毛提存，因此研究員認為在經濟持續復甦的情況之下，國泰世華銀行2010年沒有呆帳提存的壓力。
維持國泰金買進的投資建議，目標價71元: 主要理由是（一）預期央行升息及投資組合調整之下，有利於國壽投資收益；（二）央行升息的環境之下，有利於壽險的有效契約保單及新契約保單價值評價；（三）以2010年預估國泰金每股EV 43.8元計算，目前PEV僅1.14X，評價明顯偏低。