十二年一次的龍年即將到來，龍子龍女勢必掀起一陣旋風，配合台灣多項促進生育的獎勵辦法陸
續出臺，及對岸施行二○餘年的一胎化政策也見到鬆動跡象，將使兩岸新生兒數同步扭轉翻揚。
俗語說：「有錢沒錢討個老婆好過年！」沒錯，再過不久又將進入新的一年，回首過去這一年，
受到象徵百年好合的民國百年幫助下，內政部統計今年前十月新婚對數達十二．八萬對，較去年
同期成長一四．三八％，十月單月結婚對更是達二．二一萬對，創下近八年來單月最高；加上不
久前效果最好的安胎針已出現大缺貨訊息下，預告了明年農曆年後，十二年一輪的新生龍年寶
寶，將讓嬰童市場增添新話題。
新婚暴增 新生兒接棒
當然也有人質疑這種遇到傳統節日，新生兒數量是否就有出現令人驚喜的結果呢？然而，若以去
年民國九十九年象徵長長久久的好兆頭年度來看，新婚對數從前一年度十一．七萬對增加至十
三．九萬對，配合民國百年的助威下，進而使今年前十月新生兒數較去年同期成長一六．七％，
達一五．九萬人。內政部甚至預估，全年新生兒數將衝上十九萬人以上，創下近三年新高，一舉
扭轉多年來新生兒數逐年下滑的趨勢。
再者，近年來受到國內經濟表現不佳，國人生育率持續下滑成為不爭的事實，就連鄰近日、韓、
新加坡等經濟、人口結構類似的國家，生育率都比我國高，加上人口老化的問題浮現，預估五○
年後台灣人口驟降至一八○○萬人，嚴重影響未來長期經濟發展。
生育率已成為國安層級
由此可見，雖然目前台灣的生育率已創下世界最低紀錄，但扣除去年因前一年為孤鸞年所致，否
則近五年來生育率未見再有大幅下跌的現象；而多數相關業者也指出，去年應該就是嬰童市場的
最低迷時刻，未來不論政策奏效的可能性多大，但比較可以確定的是，台灣嬰童市場已開始走出
這段最黑暗的時期。
然而，同文同種的中國市場，卻跟台灣市場有全然不同的樣貌，依照過去中國國家統計局的資料
顯示，過去二次龍年生龍子的現象並不明顯，甚至還出現較前一年度下滑的表現，完全顛覆多數
人的認知，要說明年中國新生兒將有大幅成長，恐怕是言過其實。
一胎化讓小孩變成寶
另外，自從一九七○年中國開始推行計畫生育，並在一九七九年提升為基本國策，也就是「一胎
化」的開始；但其實真的影響到生育率的時間在於一九九一年底，由國務院正式發佈「流動人口
計畫生育管理辦法」開始，正式規範生育情況，也是目前中國唯一一部計畫生育的行政法規。
在此之下，中國的生育率開始出現明顯轉折，從此後不再出現千分之二○以上的出生率，到了去
年生育率甚至只剩一一．九，相較於五○年代生育率動輒千分三○至四○，一胎化政策讓中國每
年的新生兒數至少掉了一半以上。
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另外，一胎化政策從施行至今已達二○餘年，是少數經過經濟情勢產生巨變後，仍未見轉變的重
大政策之一，也讓中國成為新興國家當中生育率最低的國家（而且低於美、英、法等已開發國家）。
不少學者提出，若以持續以維持這種生育率，將帶給社會極大的風險，預估二○二五至二○三年
前，人口總數開始負成長，到了二一○○年，人口數更將從現在的十三．四億巨幅降至四．七億
人。
嬰童概念股已成氣候
因此，雖然人口控制放入十二五規劃當中，但中國內部開放一胎化政策的聲浪卻越來越高漲，使
得至今年為止，已有三一個省、市、區開始開放「雙獨家庭」（夫婦皆為獨生兒女）可申請生育
第二個子女；而若依「流動人口計畫生育管理辦法」施行期間計算，這些原來的獨生兒女，正好
開始進入適婚年齡，配合一胎化的鬆綁，預料爾後中國生育率也將逐步好轉，再為相關市場注入
強心針。
而從中港股市與嬰幼童市場相關的企業中，可以發現二個現象，其中，過去像是好孩子、博士娃
等，由於上市時市場給與超過四○倍的本益比，加上港股受國際金融影響，使得上市後股價大幅
滑落，但目前股價卻回落到上年獲利一五倍以下。
而若要跟台股的麗嬰房、KY 東凌比價，博士蛙的營運模式較為接近，但KY 東凌走的是較高檔
品牌路線，經銷比重也較高，營運成長較不需要大量的資本支出，而且佈局需求快速起飛的三至
四線市場的速度較快，本益比較具提升空間。
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