桃樂絲DoRis

當前的全球經濟正面臨著許多的考驗，無論是持續延燒的中東的政治動
盪，或是最近才發生的日本大地震與海嘯等等，都為全球經濟的發展投
下巨大變數。因為如此，十分仰賴出口貿易的台灣深處這些變數之中，
正面臨著重大的不確定性，即便有ECFA加持，恐怕也無法自外於這場風
暴之外。
股市最怕不確定性，原本在上週五(3/11)就處於弱勢格局的台股，週一
(3/14)在此重大變數影響下，市場資金紛紛退場觀望，盤中賣壓湧現的結
果，加權股價指數一度跌破前波低點8470.09點，且最低曾來到8395.11
點，後來幸賴政府買盤進場拉抬，穩定人心，才能以8520.02點作收，成
交量也僅微幅放大至1291.17億元。
就技術線型來看，台股帶量跌破半年線，短線型態上又出現M頭的跡
象，加權股指數短線恐怕無法避免持續測底，年線8145點附近及8000點
整數關卡將是多頭極重要的兩個支撐關卡，必須守住，否則後續恐易發
生超跌狀況。
就週一盤面來看，除塑化、水泥、鋼鐵、被動元件、石英元件、
DRAM、建材等重建、防災或訂單移轉受惠族群呈現上漲格局之外，其
餘多數類股均呈現下跌走勢，其中，汽車、營建、觀光、運輸、金融等
類股跌幅更超過3%以上。
塑化、水泥、鋼鐵、被動元件、石英元件等類股的強勢，與日本災情有
一定的關聯度，相關效應應在近幾個交易日內會逐漸反應完畢。以長線
觀點來看，比較值得投資人注意的個股，應該是族群中能夠「與眾不
同」的個股。
包括化學類股的中碳( 1723 )、電機類股的永大( 1507 )、生醫類股的盛弘
( 8403 )、其他電子的宜特( 3289 )、TDR的康師傅( 910322 )、自行車類股
的巨大( 9921 )等等，均是與日本災情無太大關聯性，股價卻能夠逆勢走
林哲良：中國收成股可望成為資金避風港，永大業內外數字亮眼( 1 4 : 4 0 )
撰文日期：2011/3/14
揚。進一步分析，與中國內需有關的個股占有不少的比例。
因此，受惠於中國擴大興建經濟保障房，永大目前上海廠與天津廠產能
利用率均已接近滿載狀態，公司已開始在成都或重慶尋覓第三個生產基
地，預計最快2013年新產能會開出。
過往，當金屬原物料上漲時，永大毛利率總是會受到侵蝕，然而，在整
體產能規模已具經濟效應的情況下，加上具有一定品牌優勢可轉嫁成
本，原物料對永大營運衝擊已不若以往嚴重，預估永大今年毛利率仍可
維持32%左右水準，和去年相當。
本業好轉之外，永大轉投資29%的永彰( 4523 )，受惠於納智捷即將在中
國銷售，未來2～3年獲利也將大幅改善。在本業及業外均美的情況下，
法人評估，在2012年之前，中國永大每年營收應可維持二位數的增長，
今、明兩年每股純益(EPS)可分別維持在3.7～3.8元及4.3～4.4元之間。
以具有品牌知名度的中國收成股，多數能享有14～15倍本益比來看，永
大股價未來應能突破50元大關，在長線保護短線效應下，拉回至5日均線
附近應可逢低布局。