日本發生史上最大強震，為國際金融市場投下震撼彈。由日本是全球第
三大經濟體，以地震強襲來看，國際資金勢必要觀察一陣子，當年阪神
地震奪走逾6,000條人命，總損失約為13兆日圓(以現在匯率換算約為
1,580億美元)。這次更為嚴重，包括富士通(Fujitsu)、索尼(SONY)、東芝
(Toshiba)等大廠都在宮城縣、岩手縣一帶設廠，豐田(Toyota)、本田
(Honda)、日產汽車(Nissan)也宣布部分工廠暫時關閉。
日本東北是半導體廠重點設廠地區，而千葉、鹿島至少已傳出6座輕裂廠
停爐，癱瘓日本33%乙烯產能，包括災後重建的鋼鐵、水泥，及具有轉
單效益的半導體、動態隨機存取記憶體(DRAM)、面板、太陽能、被動元
件，和因乙烯吃緊帶動石化報價飆漲的石化產業預計都將受惠。不過，
國內電子業很多原材料終究來自日本，轉單效益或是產業供應鏈面臨斷
炊的情況都需要進一步觀察，最重要是，日本地震究竟是否已告一段落
還不得而知，也造成全球金融市場的不確定性。
若以1995年阪神大地震參考，半年內日股自19000點跌至14500點附近，
重挫約24%，當年日本GDP大約萎縮2-3%。台股則從6600點附近跌至
4600點(當時還有中國文攻武嚇)。知名研究機構Global Insight報告指出，
日本今年經濟成長率預估值為1.2%，如今意外發生重大地震，確定將無
法到達此水準，若將災情影響估算進去後，今年日本經濟可能陷入零成
長，若重建進度不如預期，也可能讓日本經濟步向負成長或衰退之途。
也就說今年第一季尚未結束，幾乎已宣判日本今年經濟將面臨大麻煩。
日本是國際重要金融交易中心之一，若日股連續大跌對國際基金配置又
將是另一輪的重新估算。除了日本本身的經濟損失之外，國際保險業勢
必也將面對資金需求的壓力，未來理賠金額尚未得而知，不過，至少在
500～1000億美元，這筆錢從哪裡來？當然是從金融市場抽資金，所以，
後續國際法人動作將要持續追蹤。畢竟美股道瓊工業指數來到12000點之
上不算低檔，台股8500點附近也是不高不低，韓國則在歷史相對高點，
該天災影響將十分嚴重，或是另一個「拐點」。
方亞申：利空測試台股底部支撐，塑化鋼鐵相對強勢(14:31)
撰文日期：2011/3/14
本週日本震後經濟、金融、產業等總體經濟尚待釐清，不過台股週一隨
日股大跌約6%，指數也出現長黑摜破半年線，技術上呈現不佳的情況。
尤其目前台股正面臨日、週KD值交叉向下，其實日本未出現大地震前，
台股上週已出現許多利空，包括世界先進( 5347 )調降財測、半導體庫存
過多、政策打房、高油價等等，日本地震是眾多利空消息中較嚴重者，
台股還是回歸原來的利空測底走勢，週一低點8395.11點是否可靠仍待觀
察。
而最須注意是，台股從農曆年後9220點回檔以來，成交量始終未見大幅
萎縮，只有一個交易日成交量低於1000億元，但成交量也未見明顯放
大，台股很明顯上攻無力，既然如此就需要量縮整理，指數若拉回但量
不縮就麻煩了。指數自2/11跌破季線後，反彈一度突破季線至8874點，
而後拉回至8470點，但之後反彈都未能越過季線，上週季線開始向下並
緩慢走低，通常季線走低都需要一段時間整理，而指數若以9220點下跌
至8470點為第一段，第二段自8824點起跌，若以相同跌點計算，滿足點
約在8074點。另一方面，若以去年7032點上漲至9220點為大波段，拉回
0.382滿足點為8384點，再配合去年4月高點在8190點，低檔8074-8384點
區域或具有大支撐。不過，仍需要看外資態度，外資2月大賣台股971億
元，台股當月大跌，3月以來，截至上週為止，外資賣超台股199億元並
不算多，若是後續對台股的賣超力道加重，則指數可能向滿足低點間靠
近。話又說回來，成交量必須要縮才利見底反彈，至少量須縮至800億元
以下一陣子才可以。台股隨週KD值向下，保守一點則可等待降至相對低
檔。
若以日本地震受惠股來看，以1995年阪神大地震參考，鋼鐵股較為受
惠，其中綱結構受惠程度較大，日本是全球鋼鐵大國，年產粗鋼約1.16
億噸，其中有45%左右外銷，雖然此次日本鋼鐵廠受強震影響不大，但
隨著限電，對鋼鐵業生產就有壓抑的作用。而重建鋼結構已成為潮流，
雖然是題材，但當年中鋼構( 2013 )從27.5元上漲至38.8元。東鋼( 2006 )
從40.1元漲至64元。此外，石化產業也將受惠，日本是全球第三大塑化王
國，這次影響等5家公司，影響273.5萬公噸的乙烯產能，佔日本總產能的
35%。規模比台塑化( 6505 )還大，如此對台塑( 1301 )集團股最為有利。
電子業部份，以DRAM及NANA Flash為主，力晶( 5346 )及群聯( 8299 )股
價表現將相對強勢。被動元件族看國巨( 2327 )、信昌電( 6173 )。半導體
上游晶圓供應以台勝科( 3532 )較為有利。
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