桃樂絲DoRis

台股新春開紅盤後多頭走勢大逆轉，從上週二開高至9220點，一口氣下殺
至8574點，單週高低點下跌646點或超過7%，且是帶量下殺，上升趨勢線
及季線8749點也見失守，是過去5個月來首見，外資佈空單後殺現貨，三
頭賺，不過最主要是全球資金從新興市場抽走，班師回朝至歐美，包過
美國、德國、法國都創2008年反彈以來新高。展望後市，觀察為：
1、就技術面而言，指數大幅拉回至季線及半年線之間，以台灣今年經濟
成長率仍有5%來看，8200點上下200點應具有強烈支撐，不過指數連續下
跌技術面轉弱，8800-9000點之上已轉為賣壓。短線急跌後將有反彈，不
過須防第二段拉回。技術線型既然遭到破壞，未來最好將只是橫向整
理。
2、外資態度依然十分重要，今年以來外資先從新興市場抽資金，今年以
來抽走130億美金後，2月大賣韓股及台股，上週外資賣超台股超過400億
元，資金有匯出，不過央行表示仍有約3000億元熱錢停留在國內，限一週
之內買股，這筆資金是否真買股還是選擇匯出，對台股仍具影響力。而
台股這是被MSCI調升新興市場及亞太地區(除日本之外)權重，是近兩年
來首見，對中長線是長多，短線上卻可能選擇觀望機率較高。
從今年以來新興市場包括印度、巴西、智利，及東南亞的馬、泰、星
等，不是破年線就是跌破半年線來看，技術面都偏向弱勢，外資撤走並
未回頭，相對台股要逆勢上漲壓力較大。埃及情況雖在總統下台可望告
一段落，不過北非、中東改革勢力是否蔓延仍待觀察，國際資金亦同。
3、外資動作當然與匯率有關，央行公開表示今年以來台幣升值冠居全
球，認為台幣升值過頭，但全球原物料價格輪流飆升，為因應輸入性通
膨，台幣大貶可能性也不高，除非外資大量匯出。從另一個角度看，台
幣近一步大升值壓力可望短暫降低。
4、就融資上看，近期融資隨指數大跌而增加，從3156億元增加至3187億
元，籌碼較為凌亂，一般大跌後第一步就是要量縮，量縮才利籌碼沉
方亞申：台股破線彈升，操作上宜謹慎(13:44)
撰文日期：2011/2/14
澱，短線若能急降至1000億元以下，較有利彈升。
5、中國明顯將打通膨，上週升息0.25個百分點，並對部分中小型銀行實
施差別存準率，但中國股市並未進一步下跌反而利空中彈升，以上證指
數為例，越過季線2820點，中國股市是近3個月來表現最差國際股市，若
能領揚彈升，對台股也將是好事，尤其全國零售行業在春節長假期間實
現銷售額4045億人民幣，同比增長19%，中國在未來全球市場經濟地位重
要性不言可喻。而3月份中國兩會將召開，之前或有彈升機會，對應台股
或可注意寶滬深( 0061 )。
6、個股上，金融股受外資砍殺，必須要先止跌，包括國泰金( 2882 )、新
光金( 2888 )、富邦金( 2881 )、中信金( 2891 )，而官股代表三商銀、兆豐
金( 2886 )居重要地位。塑膠股看台塑四寶及台聚集團(以台聚( 1304 )及亞
聚( 1308 )為主)
電子股以台積電( 2330 )、聯電(23030、矽品( 2325 )、宏碁( 2353 )、鴻海
( 2317 )、聯發科( 2454 )、中鋼( 2002 )、華碩( 2357 )、日月光( 2311 )等
被MSCI調降評等為弱勢觀察指標，中美晶( 5483 )、宸鴻( 3673 )、晨星
( 3697 )、宏達電( 2498 )及光學股大立光( 3008 )、亞光( 3019 )，DRAM的
南科( 2408 )、華亞科( 3474 )、力晶( 5346 )、威剛( 3260 )、勁永( 6145 )
基期較低，且爾必達TDR及在25日掛牌，也是補漲族群指標。Led族群相
對強勢，觀察華上( 6289 )、新世紀( 3383 )、宏齊( 6168 )、艾笛森( 3591 )
等。太陽能族群則看中美晶、茂迪( 6244 )、昱晶( 3514 )。
傳產股則注意化纖的中石化( 1314 )、力鵬( 1447 )、力麗( 1444 )、集盛
( 1455 )，貨櫃輪長榮海( 2603 )及陽明( 2609 )短線反彈，尚待觀察。