在買盤於農曆年節前提前進場卡位的狀況下，週二(2/8)台股開紅盤走勢並
未如多數法人所預期的，出現上漲的格局，收盤時，加權股價指數下跌
33.89點，留下一根近109點的黑K棒。
其實嚴格來講，加權股價指數的確是開出「紅盤」，只是因為多數投資
人對農曆年後行情想法偏向樂觀，提前卡位，反而讓某些事情提早發
生，所以才會發生開高走低、不如預期的情況。
就2月8日成交量放大至1617.17億元的狀況來看，面對9000點之後的台
股，投資人之間「居高思危」的現象相當明顯，所以當大盤累積一定的
漲幅之後，短線獲利了解的賣壓就會出籠。
然而，往好的方向思考，現階段大盤仍維持一定的「規律」及「節
奏」，且指數大回檔前通常會出現的「全面性的貪婪氣氛」，目前也未
嗅到這樣的氣息，因此短線多頭仍有可為。
「財報空窗期」及「股東會前融券回補」等有利因素，是短線多頭仍可
以持續「發威」的原因之一。惟美中不足的是，在出現帶量黑K棒的狀況
下，多頭恐怕需整理幾個交易日之後，才有能力再續攻。
若以「股東會前融券回補」為例，最具代表性的當屬股王─宏達電
( 2498 )。宏達電預計在6月15日舉行股東會，融券最後回補日為4月8日，
近期股價從1月14日低點846元一路來到2月8日的999元高點，研判應與軋
空行情具有一定關聯性。由於宏達電的融券在1月28日台股封關日時，仍
有4784張，較1月14日略增580張，預期融券最後回補日前，宏達電股價仍
有高點可以期待。
宏達電是這波台股上漲的領頭羊之一，股價如能續創波段新高，加權股
價指數繼續上攻的機率就很大。除此之外，從TDR的金衛( 910801 )掛牌
後，已連續六天漲停板，且與香港母股的溢價拉大到四成以上的情況來
看，市場的投機氣氛並未消散，這也令人對短線台股的發展又多了幾分
林哲良： 9 0 0 0之後金融股一時之選－富邦金、日盛金評價遭低估( 1 6 : 1 1 )
撰文日期：2011/2/8
信心。
值得注意的是，自去年12月以來加權股價指數上漲的過程中，盤面上個股
的股價表現卻是截然不同，有人股價頻創新高，有人股價卻是持續破
底，股價創波段新高者有宏達電、嘉聯益( 6153 )、台塑( 1301 )、台化
( 1326 )、東聯( 1710 )、新光鋼( 2031 )等，股價持續創波段新低者則有東
陽( 1319 )、華航( 2610 )、聯發科( 2454 )、宏碁( 2353 )、大同( 2371 )、
友達( 2409 )等。
若深入分析，股價創新高者族群性較明顯，如鋼鐵、塑化及智慧型手機
相關，而股價創新低者，除面板族群之外，則多數係個別性的因素，不
過，從股價頻創新低者以電子股居多的狀況來看，原物料上漲及新台幣
升值所產生的不利影響，似乎是集中在電子股的身上，且以中小型電子
股居多，短線應優先避開有此疑慮的股票。
原物料上漲及新台幣升值對多數金融業者所產生的不利影響相當有限，
除此之外，台灣經濟正逐漸好轉，加上ECFA簽訂後，台灣金融業者將可
以在中國進一步開疆闢土，所以金融業今年的整體營運基本上是朝有利
的方向發展。值得一提的是，金融股股價目前多數仍處於長線低檔區。
因此，無論是從短線或中長線投資角度思考，金融股都是9000點之後，投
資人布局的一時之選。
就盤面來看，包括京城銀( 2809 )、台中銀( 2812 )、日盛金( 5820 )等金融
股股價在2月8日仍持續創下波段新高，代表金融族群輪漲的狀況並無太多
改變，整體族群仍維持多頭的架構，股價評比被低估者後續將有機會
「比價而上」。
就獲利表現，富邦金( 2881 )明顯優於台壽保( 2833 )及國泰金( 2882 )，然
而其股價淨值比及本益比卻低於後面二者，在這樣的情況下，由於富邦
金去年股價漲幅遙遙落後多數金融股，使其具備「進可攻、退可守」的
特色，在現金股息殖利率(現金股息/股價)可望優於定存利率的狀況下，40
元以下應該是中長線布局的好時點。
富邦金之外，具購併題材的日盛金，在營運體質改變後，14元以下應該也
可以留意。
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