加權指數在8200點附近開始出現了震盪，尤其短線包括國際股市的拉回，
以及新台幣急升帶來對於電子股第三季財報的不確定因素發酵，看來多
頭打算一口氣快速衝過8395點繼續往8500點前進的機會不大，既然如此，
極短線這個位置點上不如拉回整理比較實在，而短線的震盪也許看起來
是很恐慌，不過中、長期在幾個關鍵因素影響之下還是有利多頭的發
展。
一是台股長線技術面的重要多頭啟動訊號，9月13日出現關鍵性的攻擊長
紅棒後，指數就一直以碎步盤方式往上墊高前進，60日線目前在7916點以
每天約10點的速度往上走揚，形成中期的支撐，簡單的說，由於月線8120
點以及季線7920點都是支撐，在指數下檔空間不大之下，回測月線和季線
都視為正常拉回的買點，趨勢的心態不看空，只是電子股的權值比重高
且受到新台幣升值影響，電子股沒有落底、打底完成之前，短線指數就
以緩步盤堅向上視之。
二是資金面的氾濫，熱錢在新台幣的匯率走勢與外匯存底留下了足跡，
台灣的外匯存底9月份的數字衝高到3805億美元歷史新高，累積了相當龐
大的股市投資動能，資金面除了國際熱錢的虎視眈眈之外，政府頻頻釋
出的代操資金，也成為推升台股的重要買盤，根據法人指出，9、10這兩
個月，政府四大基金會釋出一波總規模超過800億元的代操資金，累計今
年以來釋出的金額已經高達1500億元左右，而在年底之前，也預期還會有
700億元左右的資金會陸續釋出，對於台股多頭關鍵時刻，或有臨門一腳
的作用。
大型股也會跳舞
有了資金面與技術面的助漲力量，儘管短線會有震盪，但反而可以視為
長線積極佈局的好機會，尤其循著台股9月KD值黃金交叉的邏輯來看，大
型龍頭個股的月KD技術指標經過修正後，重新往上翻多，或許就會是下
一個長多重要的主流，像是水泥類的環泥( 1104 )、塑化的台塑三寶，或
黃輝明：抓住主流股正在改變的趨勢( 1 4 : 1 7 )
撰文日期：2010/10/6
是整個集團大放異彩的台聚( 1304 )集團、裕隆( 2201 )集團，還有新台幣
大升值而受惠的資產概念股，包括味全( 1201 )、士紙( 1903 )、新紡
( 1419 )、大同( 2371 )、台肥( 1722 )等，以及中國市場大豐收的台玻
( 1802 )、華紙( 1905 )。
像是以華紙來說，中國政府已要求279家紙漿與造紙企業於9月底之前淘汰
老舊產能，共計紙漿、紙、紙板將去化年產能465萬噸，對於華紙而言沒
有競爭力的產能被淘汰，當然是個大利多，此外，雖然2010年上半年中國
紙漿價格走緩，不過在庫存調整結束與第四季買氣逐漸回籠下，可望再
次帶動紙漿價格上揚。
當然更值得注意的是，華紙在大陸轉投資的鼎豐紙業公司，目前持有位
於廣東的64.8萬畝林地，經過換算後可分為自有租地造林39.7萬公畝林地
及25.1萬公畝合作造林的林地，這些林地的價值不在於砍伐後的產出，而
是碳權交易的價值，鼎豐紙業公司未來可用來抵減碳權之林地約40萬公
畝，可以想像的空間反而更大。
極短線股價以帶量的長紅表態，看來短線的股價轉為活潑，或許就是大
型股股性大轉變的好機會。
另外，後ECFA時代來臨，台灣企業走進大中華市場，把中國市場也轉為
內需的邏輯才能在新台幣升值的淘汰賽中勝出，觀察國內企業今年上半
年最賺錢的大陸廠，一哥還是鴻海，獲利貢獻高達126億元，但占盈餘比
重已降到3成左右，而台玻則是則以15.4億元的獲利貢獻，首次挺進前十
大排行，而且獲利逾6成是來自大陸廠貢獻。
台玻主要產品為平板玻璃、玻布與玻纖、容器及食廚器玻璃等；兩岸產
能達3000公噸，集團規模已經是全球前十大玻璃工業公司，同時也是大中
華地區同業之中的龍頭。
受惠於景氣回升、兩岸需求同步成長下，今年台玻上半年的EPS1.06元，
更是已經超越去年全年0.66元的水準，而去年台玻全年的合併營收為310
億元，預估今年有機會突破400億元，每股獲利更是上看2元。
不過隨著台玻的經營棒子交到第二、三代的手上之後，產品的發展趨勢
也越來越科技化，除了大家熟悉的節能玻璃之外，也跨入太陽能相關領
域，太陽能相關玻璃生產線更是已經橫跨台灣與大陸兩岸，甚至也別忘
了，現在最熱門觸控模組中，玻璃也是關鍵材料之一！台玻既然已經是
兩岸玻璃產業的龍頭，有技術的基礎下要切入觸控面板的保護玻璃、ITO
玻璃、微薄玻璃、強化玻璃等關鍵材料當然不會是什麼困難的事，因此
法人圈也傳出台玻早已鎖定相關玻璃關鍵零組件積極投產，很快就會帶
來營收的貢獻。
此外，台玻在大陸的昆山、成都、太倉、東莞都有自購土地，隨著人民
幣的升值趨勢，未來需要遷廠的話，土地出售的利潤空間增值幅度驚
人。
既然台玻的本業與業外都有看好的條件，自然得反應出市場應有的價
值，台玻上半年的淨值21.3元，換算股價淨值比只有1.57倍，而總市值也
僅694億元，如果同樣的角度來看規模不及台玻的中國建材(03323)總市值
達499.4億人民幣，換算新台幣達2297億元的規模，看來同樣具有中國建
材下鄉、太陽能產業以及觸控面板關鍵玻璃材料等戰略價值的台玻，股
價的確有低估的味道。
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