桃樂絲DoRis

個股報告－3299帛漢：
10Q1在下游網通、NB淡季不淡下，目前10Q1自結合併營收QoQ 9.6％，預估10Q1單季EPS為0.85元：展望10Q1，由於下游客戶在淡季不淡，拉貨積極帶動下，目前公司自結10Q1合併營收為5.41億元，QoQ 9.6％，YoY 68.6％，但濾波變壓器在人工成本提升，加上燦元部分的營收Q1主要來自於設備出售，估計Q1單季毛利率下滑至27.11％，估計單季EPS為0.85元。
展望10Q2，目前網通濾波變壓器持續吃緊，因此研究部預估Q2營收QoQ 11.8％，上半年EPS可望上看近2元：展望Q2，目前訂單B/B值達1.3，因此估計Q2營收將達6.05億元，QoQ 11.8％，YoY 73.5％，以目前產品的吃緊程度，目前公司將於4-5月將產品漲價0-3％之間，因此估計Q2毛利率將持續上升至27.81％，單季EPS為1.13元，預估上半年EPS可望上看1.98元。
目前營運可望持續走高至Q3，10年營收獲利成長動能強勁，因此建議買進：由於公司10Q1獲利數字可望有亮麗表現，且以目前訂單能見度來看，公司營運至少可望持續走高至Q3，加上4-5月份將有調漲產品售價的題材，以10年稀釋後EPS約在4.39元，在公司10年獲利可望較09年倍增，因此給予15倍PE評價，目標價為65元，建議買進。