桃樂絲DoRis

受到日本大地震影響，台股在一週內連續兩次回測年線後，隨著國際股
市彈升的腳步，展開反彈。由於日本震災後狀況已經漸漸釐清，不受影
響的廠商也陸續復工恢復運作，不過，接下來仍需持續對於核電廠方面
保持高度警戒，不確定性依舊相當高，是影響全球經濟復甦的未爆彈。
預估短線上，台股應有機會持續反彈，不過由於量能並未出現太大幅度
的萎縮，因此可能會形成反覆打底的箱型震盪，與指數較無關的個股，
或是遭受錯殺的個股，表現空間相對拉大。
美國四大指數皆在回測半年線後，展開止跌彈升，韓國股市則是站回到
3/15大跌之上，日本股市也在下殺超過10%後，漸漸回穩，目前已經漲回
一半以上的跌幅，而日圓急升破80日圓來到76.25日圓兌1美元後，週五在
七大工業國家決定聯手干預匯市，會議通過日本央行啟動的購買計畫，
日圓迅速回貶到81.5-82日圓兌1美元，基本上大致走趨穩定。
回顧阪神地震與九二一地震對於台股的影響。九二一地震後直至9月27日
才恢復交易，且實施跌停幅度減半的措施，不過，仍造成賣壓湧現、交
易量萎縮。而在歷經三個月的震盪整理過後，脫胎換骨直奔至萬點，來
到10393點。而阪神地震對於台股指數影響性相對並不算大，反觀，本次
地震，在時空背景轉換之下，台灣部分電子零組件、汽車、觀光等產
業，都受到若干程度的影響，反之也有災後重建效應與轉單效應持續醞
釀，利多、利空並存。
兩次大地震對於台股來說，都呈現短期作用，不過，之後都出現了約三
個月的整理期，但長線趨勢皆未受到改變，一次向上、一此向下。而台
股目前有中國與總統大選作靠山，理當延續多頭走勢。現在國際總體經
濟仍處於復甦狀態，雖然面臨諸多考驗，但是趨勢依舊未見到扭轉，還
是朝往持續好轉的方向，對股市來說仍是長多不變。
指數從3/11收盤的8567.82點到3/18收盤的8394.75點，指數約是下跌
2.02%，不過如果是最大跌幅則達5.8%，顯示目前幾乎已經收復2/3的跌
黃俊超：地震為短期影響，台股仍需量縮整理( 1 5 : 0 0 )
撰文日期：2011/3/18
幅，算強勢反彈，而看到融資減少方面，至3/17為止，過去四個交易日
共計減少176.75億元，幅度為5.5%，如此看來，短線的融資減肥幅度已
夠，反彈可望持續，預期有機會挑戰3/15長黑K棒高點到半年線之間，也
就是8519-8575點。而回頭看到整段最大跌點為1150點，跌幅12.47%，而
若是至週五收盤，跌幅則為8.96%，至週四為止的融資下滑幅度為5.1%，
因此，若是單純由融資角度來看，極短線上，反彈的機率相對高，不過
整體融資減肥的幅度仍是不足，指數接下來比較容易陷入震盪整理。
就技術線型觀察，3/15的長黑K棒外資與融資同步出現調節，雖說財政
部表示國安基金尚未進場護盤，不過，從數據可以看出泛官股銀行與政
府四大基金，應該已進場因應，因此短線上年線應該是相對安全的防守
位置，然而，由於量能並未連續性的萎縮到1000億元以下，因此底部仍
需拉長測試時間。且要出現V型反轉的機會相對小，打雙腳或許是比較合
理的選擇之一。雖然說指數空間以箱型整理的機會為大，不過個股表現
的空間勢必突出，因此，當台股進入整理相對需要較多的耐心，不過，
在跌深反彈過後，去年年報與第一季季報即將到來，將是布局的重心所
在。
預估短線上，台股在年線到半年線之間整理的機會相當大，而整理結束
的關鍵在於成交量，能否出現連續性的萎縮。接下來整理機會較濃，而
類股相對能獲得表現空間，短線上當然跌深反彈和遭受錯殺的個股是首
選，至於接下來，由於第一季季報與去年年報將要出爐，中線上選股仍
需回到基本面。
短線的重建商機包含水泥、鋼鐵類股，有機會因需求上揚而受惠，電子
中的太陽能本來就強勢，預期上游將有漲價空間，因此上肥下瘦會更加
明顯，另外，藍光DVD與被動元件等類股，則有機會獲得轉單效應，而
塑化類股除了轉單與報價利多外，油價也是重要的影響因子，然而必須
避開因缺料而造成傷害的族群，如半導體、工具機與汽車業，是否會出
現缺乏零組件而斷炊。
若是回歸到長線的基本面來看，與中國相關類股，將可望成為重要的布
局重心，畢竟明年將舉行總統大選，兩岸題材向來都是執政黨可以運用
的，再加上中國股市經過長時間的整理，近期對於緊縮政策反應已見緩
和，且十二五計畫、ECFA等政策面利多因素，市場將有機會正面反應。
近期也可觀察到，中國收成股成相對抗跌，中國對台灣的讓利、輸血效
應，有機會在今年持續擴大發酵，預估中國內需、通路等類股，題材與
利多將可望延續長多格局。