國際股市反彈帶動之下，台股幾天維持上漲的趨勢，只是漲幅在尾盤稍
微收斂，上漲幅度剩下65點，指數來到8585點的位置，成交量再比前兩天
的1500億元往上擴增來到1712億元，整個行情出現了量滾量的上漲邏輯，
只是這邊大量之下，也要留意今日的跳空缺口會不會被回補掉，整體來
看，盤面仍維持健康的帶量上漲型態。
對於接下來的行情看法，維持樂觀正面的邏輯，只是怎麼往上走？大概
可以從兩個方向來看，一是類似今年的9月13日或者是10月25日見到中長
紅後，維持了碎步往上墊高的走法，如果是這種走法，當然行情的時間
波就有很充裕的發揮時間，不排除可以一路看多到農曆年的前後，另一
走法則是直接走快攻急拉的噴出大漲方式，只是這種方式見到連續2000億
元或者是2500億元以上的大量，恐怕行情就會提早告一段落，只是上檔的
目標還是可以擺在8800點甚至是9000點的位置。
投信法人積極買超
台股行情來到這個相對高檔的位置之後，選股的難度增加，既然這一波
的行情是由法人買盤所點燃，當然操作的邏輯跟著法人選股也不失為一
個簡單的策略，從近期的投信法人積極買超的名單來看，勝華( 2384 )是
投信近5個交易日中買超幅度最大的個股，累積買超達12931張，其他買超
較多的電子股還有燿華( 2367 )、欣銓( 3264 )、奇美電( 3481 )、華通
( 2313 )、日月光( 2311 )、欣興( 3037 )、可成( 2474 )以及頎邦( 6147 )
等，另外在非電子的部分，彰銀( 2801 )是投信買盤最積極的指標，累積
買超達9800張的籌碼，再來台產( 2832 )、長榮航( 2618 )、基泰( 2538 )也
是投信近期加碼較多的指標。
從買單的趨勢方向來看，投信對於電子股的偏好還是比較高，選股也開
始著重半導體整個供應鏈，尤其台積電( 2330 )預期明年第一季的業績可
望與本季持平或者是小減5%以內，呈現淡季不淡的趨勢，顯示高階製程
需求仍旺下，市場也預期聯電( 2303 )明年第一季淡季效應也可望趨緩。
黃輝明：量價俱揚行情，選股難度增加－法人看好頎邦併頎中新效益( 1 4 : 1 5 )
撰文日期：2010/12/2
頎邦龍頭的購併策略
半導體整個供應鏈中，營運趨勢明朗相對較高的似乎就是投信法人積極
加碼的頎邦，法人表示這兩年來，面板驅動IC封測產業在持續整併下，國
內僅剩頎邦與南茂可提供後段封測服務，由於競爭廠商家數不多，將可
以使得未來產業的價格及產能擴充不會有惡性競爭的局面，當然就有利
穩定廠商的長期營運獲利。
尤其值得注意的是，頎邦在合併飛信後已穩居驅動IC封測產業龍頭，不過
公司仍將持續併購策略，6月已將合併大陸驅動IC封測廠頎中蘇州案送
件，法人預期最近將有結果，當然近期股價的轉強，很可能就是在反應
這樣的預期心理。
而回歸本業來看，第三季產能利用率接近滿載，第四季大尺寸COF部分，
雖然10月份出貨持續下滑，不過客戶經過庫存的調整後，大尺寸的需求將
有機會於11月份落底，帶動12月該部分的營收開始回升，至於中小尺寸
COG部分，第四季復甦緩慢，恐怕利用率還是較第三季微幅下滑；至於
Bumping方面，目前利潤最好的12吋部分，需求依然強勁，主要仍以日系
客戶為主。
法人推估頎邦2010全年營收上看126億元，在併購效益下，比去年成長1.4
倍，毛利率則有29%的水準，稅後純益26億元，EPS為4.43元，明年營收
將持續成長至147億元，毛利可達29.6%，稅後純益31億元，EPS挑戰5.3元
以上。當然，要見到更明顯的成長，則看頎中的合併進度！
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