桃樂絲DoRis

盤勢分析

昨日的大漲行情，未能一口作氣帶領台股脫離盤整格局，尤其是今日盤中電子股出現殺盤力道，所幸傳產股拉抬支撐指數，收盤僅小跌10.15點，以8205.3點作收，量能擴大至1250.39億元。

量化寬鬆貨幣政策主導，美元頻頻破底，資金行情引領歐美股市勁揚，且投機買盤也大量進駐原物料商品，近期包括金價、棉花、糖價都頻創新高，加上台幣急升，台股出現結構性變化，電子股中，聯發科( 2454 )跌幅近3.5%，揚明光( 3504 )破底，勝華( 2384 )一度逼近跌停價。反觀傳產原物料股則是買氣十足，農產品價格大漲，聯華( 1229 )收盤創新高，國內紡織廠則因有低價棉花原料庫存如年興( 1451 )、遠東新( 1402 )、東和( 1414 )以及具有替代效應，生產聚酯棉的南紡( 1440 )、新纖( 1409 )可望受惠。10月以來EG漲幅15%，東聯( 1710 )、中纖( 1718 )股價噴出，還有因為利差擴大受惠的如國喬( 1312 )、華夏( 1305 )、聯成( 1313 )，榮化( 1704 )都是值得留意的標的。此起彼落的行情，指數要大漲不易，不過因為現階段仍有資金行情、國際股市以及傳產輪漲，三大因素在維繫人氣，仍可選擇主流操作，只是需控制持股比例與保持汰弱留強原則。台股已在高檔整理一個月，很容易出現中長黑走勢來測試月線、季線支撐，若屆時支撐台股的三大因素不再，回檔即出現頭部型態，投資人對於盤勢就得格外留意。

股名

                  焦 點 追 蹤

正新(2105)

隨著9月中國汽車銷售報捷，加上根據中國汽車業十二五規劃草案，預計到2015年中國汽車年產銷量將達到2500萬輛。而中國為正新(2105)最主要的市場，在中國所銷售的大胎、小胎加起來占該公司營收比重達80%，此外，正新以AM(售後維修)輪胎市場為主，占公司營收比重達80%。看好中國車市成長動能佳，正新計畫在重慶廠與廈門廠增加產能，據了解，目前重慶廠還在興建中，預計於明年第三季末將投入轎車胎的生產，以供應中國市場內需。至於廈門廠現處於規劃階段，尚無明確的時程表。至於台灣部分，先前已在雲林斗六完成6筆土地交易，用來擴廠建置新產能，現在仍處於規劃階段，正新表示，現階段汽車胎產量比重約佔65%，未來將逐步提高至67%。整體來說，中國AM市場將隨著汽車逐漸普及下，未來這塊餅只會越來越大，而該市場又為正新主要營收來源，預計這部分未來想像空間頗大。不過下半年由於天然橡膠的價格走勢仍堅，帶動上游原料SBR及BR合成橡膠價格攀升，預計整體獲利狀況仍需視原料價格的走勢及轉嫁程度而定。正新上半年EPS為2.54元，法人預估，全年EPS為5.51元。

中信金(2891)

中信金(2891)今年前9月稅後盈餘106.13億元，每股稅後盈餘0.99元，居金控獲利排名第3位，並且脫離去年同期因為提列損失準備金以致獲利僅剩10.75億元的低迷期，外資持股信心明顯恢復，9月底以來外資加碼張數近9萬張，持股比率回升至43.4%左右。中信金9月單月合併稅後盈餘為3.42億元，較8月獲利14.24億元衰退，主要是因應公司退休金制度調整，增提相關退休金準備，再加上庫藏股轉讓員工認列相關薪資費用所致，長期來看有助留住銀行人才。 資產品質方面，中信銀第3季提存呆帳準備金額已從第2季的7.22億元降到4.09億元，且逾放比率及呆帳覆蓋率均同步好轉，逾放比從第2季的0.7%降為0.6%，覆蓋率由184%升為186%。此外，外資法人普遍認為兩岸的金融開放利多，中信金受益程度並不亞於公股銀行，原因是因為兩岸金融互動牽動的資金流，可帶來龐大的財富管理商機及貿易投資資金需求，中信金在消金及企金平台一向領先國銀，又有海外美國子行及菲律賓子行的通路優勢，預估在中國市場加持下，中信金明年淨值報酬率(ROE)有機會挑戰15%。

合庫銀(5854)

合庫銀(5854)今年前9月稅前盈餘67.84億元，每股稅前盈餘1.14元，每股淨值19.44元，表現平穩，而且在資產價值及兩岸金融開放兩大重大題材上，引人注目。該行在台北市區的商用大樓林立，僅以八德商圈新總行行址、忠孝東路大樓（近華視及國父紀念館）、西門大樓、中山堂廣場大樓及自強大樓等5處估算，合計土地面積就已經是超過6千坪，其中以基地位於台北市松山區長安東路及八德路2段交界處的新總行大樓最為可觀，土地面積高達4600多坪，已於9月份開始動工，預計將於民國103年完工，總樓地板面積約3.2萬坪，預估總市值至少200億元。而合庫銀因為具備整併信合社及農銀的成功經驗，並且擁有全國分行通路將近300家，居國銀之冠，在兩岸金融合作對象上，吸引中國銀行、中國農業銀行及工商銀行等陸銀積極洽談業務合作事誼，有機會成為兩岸公股銀行簽署合作備忘錄的第一家；同時，合庫銀躋身第一批登陸設立分行的公股銀行，預計今年底營運，滿1年後，即可開辦台商人民幣業務，合庫銀在兩岸金融政策指標地位不容忽視。

上市櫃

新聞

‧    台企銀( 2834 )將與北京銀行簽訂MOU，就人民幣放款與人員交流進行合作

‧    國際紙漿價格看漲，正隆( 1904 )Q4毛利率可望提升至15%

‧    味王( 1203 )資產活化，國內外素地價值高達106億元，兼具糖價雙題材